永安期货：外围商品企稳 PTA小幅回升

　　行情回顾：

　　周五，PTA上午保持横盘为主，临近中午小幅回落，午后震荡回升。主力1209开于8638，日内最高8658，最低8608，尾盘收于8638，较上日均价涨38元。日内成交330856手，持仓增9786手至373122手。

　　上游市场：

　　WTI涨1.84至103.31，Brent原油涨1.09至123.43美元/桶；石脑油跌10美元至1052-1059美元/吨CFR日本；异构级MX跌3美元至1323-1324美元/吨FOB韩国；亚洲PX跌7美元至1543-1544美元/吨FOB韩国和1568-1569美元/吨CFR中国，欧洲平稳在1509-1511美元/吨FOB鹿特丹，美国跌5美元至1485-1495美元/吨FOB美国海湾。

　　下游市场：

　　3月末下游刚需带动之后的一轮备货结束后，聚酯工厂产销疲弱现象显现，其中江浙主流涤丝工厂产销多数在4-6成水平，萧绍盛泽无锡太仓主流工厂产销在65%、50%、40%、35%、60%、40%、60%、75%、40%、45%；多数聚酯工厂库存水平增加1-2天，市场信心偏弱，部分涤丝价格回落趋势明显，新一轮促销已经开始。今日江浙地区主流工厂涤丝产销多数在6-8成，局部较低4-5成，萧绍地区几家主流工厂产销分别在70%、60%、70%、90%、75%，盛泽桐乡太仓无锡张家港宁波部分主流工厂产销在85%、80%、80%、70%、60%、50%、60%、50%、40%。

　　综合评述：

　　原油剧烈震荡，石脑油和PX略有补跌，但幅度不大。经过3月中旬的快速调整之后，PTA企业的亏损适度减轻，但依旧没有利润，因此原料PX对其依旧存在较强的成本支撑作用，在PX没有明显转弱之前，PTA下跌的空间不大。但是从需求上看，PTA压力也是非常明显的，聚酯高企的库存导致销售压力大，产业链成本传递不畅，且从中期看上半年的需求旺季可能不会很旺，因此下游心态较为悲观，将成为压制PTA价格的主要因素。从基本面看，成本支撑和需求迟滞将继续作用市场，期价将继续在纠结中前行，而不同时间多空因素轮流占上风或导致PTA波段运行。

　　从摆动分析指标上看，尽管昨天PTA期价创下春节后的新低，但是MACD和RSI没有跟随下行，显示市场做空意愿也不强，因此期价下跌的动力有所减弱，或将逐渐企稳。

　　(永安期货研究院  庞春艳)