信达国际：趁低吸纳兖州煤业 目标价17.80元

　　集团早前公布全年业绩合乎市场预期，期内收入升近39%，纯利微跌近4%，若扣除汇兑损益影响，盈利则增长15.5%。集团早前公布已签订2012年度山东省内电煤销售合约772万吨，按年减少14.2%，但平均基准价则每吨升3.1%至589.09元人民币，符合发改委涨幅上限。兖煤合约销售减少，有利在现货市场以更高价出售。

　　近期环渤海动力煤价格指数显示，该地区5,500大卡市场动力煤的综合平均价格连续第三周上涨。近期国内海上煤炭运价持续回升，表明国内动力煤需求转暖；铁路大秦线春季检修时间临近，其将对沿海地区动力煤供求和价格产生影响的预期愈发强烈。

　　集团现价相等于今年预测市盈率约8.0倍，与过去3年平均估值相若，反映今年盈利增长动力逊同业平均近20%的增长，惟集团现货煤销售比例较多，对短期煤价的敏感度较高。

　　股价近日于16.00元水平天现初步支持，加上14日RSI由低位回升，MACD“熊差”现初步收窄，有利股价短期出现反弹，建议伺机吸纳。