摩通：维持恒大地产增持评级 目标价5.7元

　　摩根大通於恒大的投资者会议後发表报告，指该公司的开支增长虽然放缓，但买地及扩张计划进取性下降，有助降低风险，随着净负债趋降、资产负债表强劲，该股较板块的折让幅度将会收窄，维持“增持”评级，目标价5.7元不变。

　　报告指出，投资者对恒大的信心普遍增强，但大部分投资者仍对今年以来的业务进度不满，目前恒大仅达全年目标的10%，而同行平均已达标15%。另外，大部分投资者相信，宏观阻力将有碍该股近期的表现。

　　摩通认为，恒大将从5-6月份开始有较强劲的运营数据。青岛项目的需求难以估计将成为最大变数，该项目将於6月推出，亦将为股价的驱动力；恒大计划首期推出40-60万平方米，销售额约达40-50亿元人民币(下同)。

　　另外，该行指合约销售800亿元的目标有难度，但恒大决意要达标，万一出现不利情况，该公司在现金流方面仍有较大缓冲余地，包括缩减未来70亿元的新土地资本开支、20亿元的建筑开支，故认为恒大的现金流风险降低。