经济增速放缓引发需求担忧 豆类油脂应声下挫

　　上周五，国家统计局公布中国第一季度国内生产总值同比增长8.1%，弱于预期的8.3%，引发投资者对中国需求放缓担忧，大宗商品全线回落。农产品方面，美豆05合约报1436.6美分/蒲式耳，跌4.2美分，豆油05合约收在56.52美分/磅，跌0.71美分/磅。

　　上周五美国公布了CFTC大豆期货持仓，截至4月10日，大豆总持仓为786976手，基金多单282831手，空单51650手，基金净多231181手，而上一期公布的净多单是235857手，本期基金净多单较上一期减持4676手。从公布的持仓来看，基金增持多单有放缓的迹象，从另一方面也可以看出，基金净多已经创近几年高位，但价格距2008年高点还相差甚远，显示期价向上冲的动能并不是十分充足。

　　国内方面，豆类油脂受内外双重因素影响，早盘跳空低开，全天低位区间窄幅震荡。收盘豆一主力合约1209收于4564元/吨，跌38元/吨。豆油主力合约1209收于9872元/吨，跌140元/吨，成交447870手，减仓11554手。棕榈油主力合约1209收于8856元/吨，跌136元/吨，成交191804手，减仓1462手。菜籽油主力合约1209收于10514元/吨，跌90元/吨，成交36758手，增仓3524手。

　　现货方面，国内各主要地区报价跟盘下调，四级豆油哈尔滨地区报10100元/吨，当地一级豆油报价在10300元/吨，分别较上周五跌100元/吨，终端走货情况不理想，天津地区四级豆油报9800元/吨，当地一级豆油报价10000元/吨，分别较上周五跌100元/吨左右，议价走货，张家港地区四级豆油报9800元/吨-9850元/吨，较上周五跌100元/吨，议价走货。港口地区，进口毛豆油分销(参考)报价在9850元/吨，成交议价可放低；24度棕榈油天津港报8800元/吨，较上周五跌100元/吨，走货清淡，广东地区报8600-8700元/吨，跌100元/吨，成交一般；四级菜油四川地区集中报10900元/吨，持平，贵州地区出厂价报11000元/吨，保持稳定，湖北地区报10800元/吨，持平，市场交投清淡。

　　近期，国家发改委为确保价格总体稳定，上周已经约谈几家油脂企业，要求暂缓涨价两个月，其对油脂后市上行空间会起到明显的制约作用；船运调查机构ITS周六公布的数据显示，马来西亚4月1-15日期间棕榈油出口为594798吨，较上月同期下滑15%。

　　操作建议，在基本面利多题材兑现的情况下，虽然短期国内外油脂市场并未受明显利空题材拖累，但多头获利平仓与欧债危机再度升温引发的高位震荡风险仍然不容忽视。从具体操作来看，多单应暂时离场观望。

　　良运期货

　　邹存龙