华鑫期货4月17日操作指南

　　行情回顾

　　上昨日股指1204主力合约整体呈现震荡整理的格局，早盘低开后，全天以窄幅震荡为主，较上个交易日小幅下跌8.8点，报2574.2点，跌幅为0.35%。截止收盘，沪指微跌2.13点，报2357.03点，深成指则险守万点大关，报10000.31点；沪深300报2574.04点，下跌6.41点，其中金融板块等跌幅居前。

　　操作建议：

　　IF1204：昨日早盘股指受到欧美股指大跌影响，呈现低开走势，大盘各股更是全面低开，午后则在市场解禁压力，以及经济下滑忧虑的影响下，全天围绕2580，以窄幅震荡整理为主。从大户持仓报告来看，多空双方在1204合约上各减持2700余手与2400余手，显示多空移仓相对均衡。技术上来看，股指出现缩量小阳线，且收盘在30日均线下方，显示出上方2580一线压力较大，短期若无量能配合，恐将继续受到上方均线系统的打压，预计日内仍将在30日均线与60日均线之间呈现震荡整理的走势。建议投资者尝试背靠2580-2600一线，以日内短空为主。

　　(华鑫期货 崇盛棠)

　　沪铜1206：

　　沪铜如期下跌至56000附近，目前指标偏低，昨日美元指数下跌导致金属小幅反弹，今日沪铜反弹概率较大，投资者可在56000附近建多单，日内操作为主。另外，关注上证指数今日能否突破30日均线，如突破往上，却不能带动铜价反弹，则铜多单离场；如带动铜价反弹，则可看反弹至5日均线附近，至5日均线附近后转多为空。如上证指数仍无法突破30日均线，则铜多单今日离场为宜。总之，我们认为今日沪铜小幅反弹概率较大，在56000附近建多单，反弹目标位5日均线附近。

　　品种 4月13日 4月16日

　　注册仓单 75,638短吨 75,638短吨

　　非注册仓单 7,026短吨 6,890短吨

　　库存总计 82,664短吨 82,528短吨

　　上海电解铜现货报价升水100元/吨至升水150元/吨，平水铜成交价格56770-56830元/吨，升水铜成交价格56800-56900元/吨。沪期铜重挫2.5%，现铜升水再抬，持货商逢低惜售，现铜供应呈现缩减，期铜跌势未止，下游恐跌心理渐浓，加上明日换月，普遍采取观望态度，本周首个交易日成交表现一般。

　　螺纹钢1210：

　　目前，全国主要钢材品种的库存总量依然维持在1800万吨以上，而国内螺纹钢的社会库存量目前也高达819万吨，均高于去年同期水平，这也是大家维持谨慎态度的最重要原因。另外，产量的提升对消化库存的冲击也不可忽视，如果库存不能明显减少，将对钢价的涨幅带来一定制约。这也是我们将螺纹此番涨幅看至4450，并未看太高的重要原因。而从对螺纹钢此番上涨的分析中，可以看到，主要是需求的增长带动了价格的上行，而非成本推动。国家统计局服务业调查中心公布的3月份钢铁行业PMI指数来看，该指数3月份达到49.3%，环比回升了6.5个百分点，在经历了连续2个月的回落后，有所抬头，逼近50%。新订单指数以及新出口订单指数分别达到52.7%和52.1%，超过50%，环比上升迅猛，达到了半年多来的新高。而这一因素也是我们认为螺纹钢此番上涨仍未结束的重要原因。在连续几个交易日上攻4400有压力后，选择了调整往下，昨日我们将调整目标位看至4330，由于昨日继续增仓放量下行，虽然昨日收盘在了4330附近，但我们认为调整仍将继续，目标位看至4300.调整到达目标位后，多头可重新进场，前期有多单的，在此位置可以选择加仓。

　　沪锌1207：

　　与今日对沪铜走势看法类似，今日在15200附近可考虑建多单，做日内反弹。短期仍偏弱，维持区间整理行情，15200-15600区间行情。

　　(华鑫期货 张俊)

　　华鑫期货：棉花：

　　隔夜美棉在整体谷物下跌拖累下，大幅下跌4.34%，目前来看下方均线几乎没有支撑，上方半年线压力始终偏强，另外近月合约下周首个交割通知日来临前，投资人撤出近月合约，基金结清头寸。后期继续走弱概率大，目标位前期低点84.35.郑棉1209昨日小幅下跌0.16%，成交减少同时增仓3614手。从广交会前两日来看，相比以往，今年较淡的人流和订单的“短小散”特点，显示出外贸出口压力仍然较大，预计部分行业今年出口形势仍然严峻。去年广交会恰逢中国加入WTO10周年和110届大庆，到会采购商超过21万，创历史新高。业内认为，今年回归常态，采购商交易要保持同等水平，压力很大，目前预计到会的采购商超过20万人。整体出口低迷将继续遏制纺织行业发展。由于广交会第一届以机电为主，第三届才是以纺织品为主，所以近期广交会不能真正表现纺织品行业的状况。但出口不振几乎成为定局。郑棉操作上沿半年线日内短多为主，上方压力位21500附近。

　　白糖：

　　隔夜原糖延续前一日大跌态势，昨日下跌1.84%，在跌破前期趋势线后有一泻千里之势。短期看前期低点22.25为第一目标位。基本面来看，巴西中南部甘蔗收割开始，而且英国伦敦国际金融期货及期权交易所(LIFFE)创下近期印度糖最大交割量之一。中期国际糖价上行无力，持续下跌概率偏大。值得注意的是，目前糖的价位在前期上升趋势线上，短期存在反弹需求。郑糖呈现近强远弱格局，短期强势主要由于企业交储积极性不高，等待后市消费旺季到来。而远月价格真正体现了供求面的状况。短期SR1209守住6700一带则继续向上回补缺口概率偏大。操作上前期多头防守6700一带。未能守住则离场为主。今日守住6700附近可试探性买入。

　　玉米：

　　美玉米隔夜在整体谷物类下跌拖累下继续下行，5日均线形成偏重压力，昨日跌幅1.08%，成交减少。今日开盘有在620上方企稳态势。但技术指标显示后期疲弱概率大。周线上同样显示仍有较大的下跌空间，后市不宜乐观。DEC玉米无论从1209合约还是1301合约来看，走势都偏弱，昨日1209合约在2400附近出现小幅回升，收盘报2416，整体上行乏力，今日若5周均线向下与10周均线死叉，则中期下行格局基本确定，MACD指标也显示趋势转向，但在跌破趋势后，往往存在反扑，玉米1209在前期跌破趋势线后，仍有反扑可能，另外日线级别MACD指标也接近零线附近，若在零线附近走平，则做空时机未到。等待反扑至5日均线附近再次建立空单较为稳妥。

　　(华鑫期货 王举明)

　　伯南克上周五纽约演讲并未强调当前经济下行风险以及货币政策措施，市场对于QE3或相关宽松措施的预期进一步降温，而西班牙债务问题引发后市对于欧洲经济的担忧，美元走势走强，而原油日内低开低走。沪胶1209合约昨日大幅低开于半年线下方26300元，日内保持震荡上行，收假阳线，收盘价报26520元，价格下跌250元，跌幅0.93%，日成交量下降到23.2万手，持仓量下降5398手到11万手。至沪胶收盘时，日胶连续日内最低碰触到半年线后有所反弹，报306.4日元，下跌0.97%。基本面方面，目前天然橡胶的下游需求依然疲弱，上海地区昨日现货市场报价小幅回落，市场货源也不多，贸易商维持在低库存并观望后市，海南国营全乳胶报28800元，泰国3#烟片含税报29800元每吨。橡胶目前半年线处止跌反弹概率较大，建议空头获利离场，待反弹后重新介入，中线空单可继续持有。

　　PTA：

　　PTA1209合约昨日增仓放量上行，早盘低开于半年线8550元位置，日内单边上行，尤其是午后，日收盘价报8652元，期价收复5日、10日均线，日成交量增加到56.6万手，持仓量增加52408手到40.2万手。商品市场受美元指数走强打压，但国内股市强势震荡限制了商品市场的跌幅，郑商所PTA期货午盘上扬，再加上纺织业旺季的到来从一定程度上提振了市场信心，现货报价普遍走强，市场商谈成交约在8700元每吨，下游需求虽然尚未出现根本性的好转的，但是刚性需求不容忽视，装置方面，翔鹭石化165万吨产能于昨日启检修15日。PTA将继续向上反弹，目标位是8730元，目前在布林通道的下方道内回升，强势或将延续，操作上建议前期空单适当减仓，短线偏多思路操作。

　　LLDPE:

　　L1209合约昨日日内低开高走，但因低开幅度较大仍留有下行跳空缺口，早开盘价10400元，最高价10505元，日收盘价10490元，价格下跌50元，跌幅为0.47%，日内成交42.7万手，持仓量减少4688手到26.5万手。上游原料方面，原油价格因中国一季度GDP数据低于预期，引发原油需求的担忧，而沙特石油大臣则表示沙特有决心依靠增产推低油价，原油期货价格走低。而现货方面目前月中石化厂家出台价格均有所降低，但商家心态谨慎，观望气氛浓郁，终端需求情况一般，交投清淡，关注石化会否出台新的销售策略。塑料目前走势偏弱，但操作性较差，建议观望为宜。

　　PVC：

　　PVC1209合约昨日走势与橡胶、LLDPE较为类似，同样是低开高走，但实为假阳线，开盘价6990元，最低价6970元，日收盘价位于5日均线下方，为7020元，价格下跌30元，跌幅为0.43%，日成交量减少到5万手，持仓量减少1714手到10.9万手。近日来因PVC销售情况不理想，库存压力较高，部分生产厂家提前进入装置检修期，一定程度上减少了供应，但是下游需求受制于持续不变的楼市调控以及经济放缓的风险，后市仍难言乐观。昨日现货市场交投气氛因期货的大幅低开受到打压，但成本支撑限制了厂商的操作空间，华东地区价格弱势，贸易商多稳价出货为主，主流报价普通电石料5型报6700元每吨自提，1-3月份全国房地产开发景气数据为96.92，连续十个月回落。近期重点关注PVC能否回到前期运行平台上方，若可以则保持强势反弹态势，反之震荡思路对待。

　　(华鑫期货 刘杰)