国信香港：中国信贷买入评级 目标价1.17元

　　买入

　　目标价：HK$ 1.17

　　潜在涨幅：+26%

　　受益于较强的议价能力，2011年全年经营业绩良好：受益于中国内地的紧缩政策和中小企业强烈的资金需求，中国信贷2011年全年营业额为人民币2.587亿元，同比上升124.6%；净利润1.453亿，同比增长177.8%，超出此前预期。

　　公司集中资源，专注于贷款业务：2011年11月，公司出售盈利相对较低的融资租赁业务65%的股权，使公司有更充足的资本进行抵押贷款业务，以获取更高收益。重庆润通小额贷款公司已于2011年12月开业，拥有其85%的股份。在进军重庆市场后，公司准备开拓江苏和浙江的贷款业务。

　　公司积极拓展多样化的资金来源渠道：中国信贷正积极寻求多样化的资金来源，管理层计划通过在2012年再次发行人民币债券，及不超过重庆润通小额贷款公司50%注册资本的银行贷款等方式提升公司运营资金。

　　维持“买入”评级，维持1.17的目标价：公司经营地域的逐步扩展，及中小微企业强劲的贷款需求，给公司持续发展提供基础，故维持公司的“买入”评级，及1.17港元的目标价。