良运期货：多空交织 豆类油脂后期仍震荡上行

　　隔夜，西班牙国债标售市场需求好转，IMF上调今、明年世界经济增长预期，投资者紧张情绪有所缓解，道指和欧股收高。大宗商品方面，伦铜和美原油小幅反弹，豆类农产品，因传闻中国买家有进口需求，美豆从周一的跌势中反弹，美豆07合约报1431.4美分/蒲式耳，涨7.2美分，豆油07合约收在56.16美分/磅，涨0.11美分/磅。

　　总部位于德国汉堡的油籽业刊物《油世界》周二称，因干旱继续伤害作物产出，将巴西大豆产量预估下调50万吨至6500万吨，低于去年的7530万吨，同时将阿根廷2012年度的大豆产量预估下调100万吨至4400万吨，同样低于去年的4920万吨。

　　船运调查机构GSS称，4月1-15日马来西亚棕榈油出口预估为606804万吨，较上月同期出口701536吨环比下降14%，另外一家机构ITS公布的出口预估为594798吨，较上月同期下滑15%。马来西亚4月份出口量出现下滑，随着产量增加，势必会导致库存有所增加，也势必会对毛棕榈油期价上行构成压制。

　　国内方面，豆类油脂早盘小幅高开，上午10时左右，农产品集体上演跳水行情，大幅下挫，随后在股市走强带动下，小幅上扬，至收盘豆类油脂涨跌互现。豆一主力合约1209收于4541元/吨，跌22元/吨。豆油主力合约1209收于9880元/吨，涨2元/吨，成交804234手，减仓25420手。棕榈油主力合约1209收于8854元/吨，跌4元/吨，成交284784手，减仓4556手。菜籽油主力合约1209收于10540元/吨，跌8元/吨，成交73322手，减仓3524手。

　　现货方面，国内各主要地区报价平稳，四级豆油天津地区报9800元/吨，当地一级豆油报价10000元/吨，分别较昨日持平，议价走货，张家港地区四级豆油报9800元/吨-9850元/吨，较昨日持平，有议价空间，港口地区，进口毛豆油分销(参考)报价在9850元/吨，成交议价可放低；24度棕榈油天津港报8800元/吨，较昨日持平，走货清淡，广东地区报8600-8700元/吨，保持稳定，成交一般；四级菜油四川地区集中报10900元/吨，持平，湖北地区报10800元/吨，持平，市场交投清淡。

　　天气方面，春节过后长江流域天气情况一直不是很理想，低温多雨，专家称，今年产量很难超过去年的1300万吨。油菜籽的收储价格接下来会成为市场关注重点，今年油菜籽在参考国际市场价格、农民种植成本以及CPI调控目标等多方面因素，专家预计在2.5元/斤左右，去年是2.3元/斤，较高的收储价格会对菜籽油构成成本支撑。

　　操作建议，近期国内外豆类油脂市场受多头获利平仓以及欧债危机再度升温引发回调走势，但从中长期来看，全球大豆、植物油供需吃紧格局不改，后期震荡上行仍是大趋势。待调整稳定之后仍是逢低分批建仓的良机。

　　良运期货

　　邹存龙