徐明：沪市去年个人投资者交易额占比83.5%

　　新浪财经讯 上证-第二届全球基金峰会于2012年4月20日在上海举行。上海证券交易所副总经理徐明在会上表示，2011年沪市个人投资者交易金额占比达83.5%，机构投资者占比16.5%。机构投资者占比过低将会导致基于中长期资产保值增值的长期投资需求缺乏，证券市场缺乏长期投资、理性投资和价值投资的资金来源。

　　以下为徐明发言实录。

　　徐明：各位领导，各位来宾，各位专家早上好！非常高兴第二次参加上证报的全球基金峰会，上证所作为会议的特别支持单位，理所当然的要参加这个会，支持这个会，按照大会的要求，让我做个发言，我想了一想，在座的都是机构投资者，上交所又是蓝筹股市场，我们都有责任为资本市场的根本性建设，比如说价值投资，上市公司的公司治理等事情来做一些事情。因此我就把这些事情串在一起，叫做引导价值投资，推进公司治理，进一步发挥机构投资者在蓝筹股市场当中的作用。在这方面，我觉得机构投资者是大有可为的。下面我从四个方面谈谈自己的看法。不妥之处还请大家批评指正。

　　第一，机构投资者已经发展成资本市场的重要的投资主体，资本市场的安全运行和功能发挥，不仅需要健全的市场机制，也离不开经营稳健的市场主体。近年来伴随着我国实体经济的平稳持续的增长，我国各类金融机构的规模取得了显著的增长。阳光私募规模越1500亿人民币。从证券的持股比例来看，去年年底专业机构投资者占比达到了15.7%，其中社保基金是0.8%，保险公司5.5%，基金公司占到6.2%，证券公司占1.5%。我刚才说的这么多数据，从这些数据可以看出，我国的金融机构的规模，产品以及专业机构的市场比例有了长足的进步，但是我们要说不可否认的是专业机构投资者在基本市场的投资比例，与其长期资金在市场中的投入和成熟市场相比较起来还有相当的差距。在大力发展机构投资者尤其是专业机构投资者，加大其在资本市场的投资比例，鼓励长期基金进入资本市场等方面我们还要从许多方面，不断的进行努力。

　　第二，机构投资者能够引领价值投资，长期投资，塑造健康的投资文化。机构投资者具备资金，研究和技术的优势，能够更加理性决策，挖掘有长期投资价值的投资标准，统计显示，机构投资者偏好大盘蓝筹股，占比超过了80%。2011年，沪市投资者的平均持有期间是72天，而机构投资者平均的超过100天，QIFF和保险公司更长分别为188天和121天，而在交易金额方面，去年个人投资者占据了主导地位，交易额的占比达到了83.5%，这个数据比较大，机构投资者交易额是7.8万亿人民币，占比是16.5%，其中投资基金占比是16.1%。机构投资者占比过低将会导致基于中长期资产保值增值的长期投资需求缺乏，证券市场也缺乏长期投资，理性投资和价值投资的资金来源。

　　第三：机构投资者对完善上市公司治理意义重大，机构投资者通过积极行使股东权利，充分发挥对机构投资者的监督作用，促进上市公司，完善公司治理，提高公司治理水平。以美国为代表的成熟市场，机构投资者在公司的收购兼并，管理层变更等，涉及到广大投资者切身利益的重大决策种，积极行使股东权利，维护了股东的合法权利。80年代美国掀起了并购高潮。当年美国的第一大基金管理公司，富达基金总裁就这样公开的表示，基金公司再也不打算成为沉默的股票持有者。87年机构投资者在50多家公司里掀起了一起声势浩大的计划运动。01年惠普收购康柏公司，惠普公司最大的机构投资者，通过华尔街日报，公开表达对并购案的支持。我讲这么多的例子，机构投资者在公司治理当中，它的作用越来越大，话语权也越来越大。在我国机构投资者对于上市公司的治理，也开始发挥着自己的积极的作用。机构投资者可以通过多种渠道和方式积极介入公司治理。促进公司治理的完善。避免内部人控制，间接和直接影响公司的高管行为，促进并购决策更科学。注重社会责任，促进公司披露更加规范化，对证券公司，律师事务所，会计师事务所，评级机构，一些中介机构，也可以从投资者的角度来提出更高的要求。间接促进公司治理改善，推进市场制度，投资环境和游戏规则的不断完善。

　　第四，上交所蓝筹股市场，将为机构投资者提供广阔的空间，这个里面两个方面的意思。第一方面的意思，上交所目前正在全面布局四大市场，支持机构投资者队伍发展壮大，机构投资者的发展壮大，离不开市场的发展壮大，机构投资者开展价值投资和发挥市场稳定的作用，离不开丰富完毕的金融工具和健全的市场体系。过去十年上交所积极推动改革创新，发展迅速，已经成为全球成长最快的，和亚洲最主要的交易所之一。在成交总额，市价总值的各个方面，位居世界前列。我们依照上海国际金融中心的安排和部署，上交所正在建设和发展，以市场为导向，加强服务和创新，形成以蓝筹股市场，蓝筹股票市场为和谐，债券市场，基金市场，和衍生品市场四轮驱动的综合性市场体系。未来我们是四个市场。这样都为机构投资者参与市场投资提供理想的平台。去年的成交总额，股票的成交总额23.8万亿人民币，股票融资总额达到了3199.7亿人民币。

　　我们股票市场，有经典蓝筹，新兴蓝筹，潜力蓝筹。新兴蓝筹市场规模比较适中，成长性好，盈利能力强，相当部分属于节能环保，新一代信息技术，生物，高端设备，新能源新材料等新兴产业。代表了国民经济发展战略方向和经济结构调整的方向，多为细分行业当中的龙头和区域经济发展的重要支撑。潜力蓝筹，大多数是快速成长的，具备了未来成长为新兴蓝筹和经典蓝筹的潜力。

　　今年本所债券业务创新的重点，我们推出高收益债的品种我们称之为私募债，吸引境外机构或者本土发行。就基金市场而言，上交所坚持发展创新，特别是ETF产品创新，目前上交所已有我们的ETF23支，总市值不到8800亿，即将推出沪深300ETF，和更加行业主题的ETF产品，债券ETF等一批风险收益特征差异化的产品也在积极的准备过程当中。就衍生品市场而言，上交所迎来了市场发展的大好时机，今年我们想展开衍生品产品的模拟交易，帮助投资者了解衍生品市场的交易规则和运行特点，在条件具备时，时时推出ETF期权模拟交易，衍生证券现货化产品。这是蓝筹股市场为机构投资者提供广泛的空间。

　　第二个意思，通过不断创新，为价值投资者，提供多元化的产品和服务，创新是上交所市场发展的源泉和动力，上交所始终将通过产品和交易机制的创新，降低市场运行成本，提高市场运行的效率，不断的提高服务金融机构和投资者，服务实体经济的能力，把它作为自己的使命。正在发行中的，我们沪深300ETF，是上交所的重要战略产品，我们现在在发这个东西，基金公司在发这个东西。这一产品覆盖了沪深两市总市值最大的300支股票。分红和净利润占比超过了80%，市盈利与境外的主要的指数也比较接近，他是境内股票市场的标杆指数，优质的蓝筹的组合，也是长期基金，和机构基金，基本配置的重要标准。而且也是目前我们唯一采取T+0的申购赎回机制的产品。这一产品的推出，是推进我国蓝筹股市场建设，推进理性投资，价值投资和长期投资理念的重要举措，对提高长期投资收益，提升市场效益，完善资本市场结构和功能，也具有很大的意义，上交所从07年开始我们就研究推出了跨市场的ETF产品。通过业务创新克服了沪深两个交易市场，在结算方式和城市上的差异。为投资者提供了更加丰富的交易策略。保障了产品上市后重组的市场流通性。

　　徐明：各位领导！各位来宾，各位专家，中国资本市场经历了20年的发展，取得了很大的成就，现在跃居全球第二位，上海证券交易所也居全球市场的第七位，可以说中国资本市场已经成为全球的主要市场之一，但是不可否认，我们在市场的软环境建设方面，与成熟市场相比，还存在着比较大的差距，投资者的结构，股权文化，投资理念，公司治理等还较为薄弱，因而大力发展机构投资者，鼓励长期投资，价值投资，加强上市公司治理等，是我们一项长期而艰巨的任务。上海证券交易所，愿于在座的各位一起发展蓝筹市场，引导价值投资，加强公司治理，为我国资本市场的美好明天而努力奋斗。最后预祝大会圆满成功！各位身体健康！谢谢大家！