2012年二季度基金投资策略:股市有望先于实体经济见底回升

山西证券股份有限公司 段超


　　对于二季度A股市场的走势判断,我们持相对乐观的态度,认为近期虽然从宏观面来看,市场不具备走强的动力,但如果从预期来看,市场具备提前反应实体经济的发展状况,提前走出见底回升的走势特征。首先从宏观面来看,一季度我国GDP同比增长8.1%,较去年四季度的8.9%同比下降0.7个百分点,增幅5个季度连降,再从CPI数据来看,同比增长3.6%,而从PPI来看,出现了同比-0.3%的下滑,因此从物价来看,未来不具备大规模推出紧缩的货币政策。再次,从海内外环境来看,近期印度和巴西央行均宣布采取降息的宽松货币政策来刺激经济增长,而IMF也上调了今年全球经济增速预期至3.5%,较今年1月份上调0.2%。因此我们从海外环境来看,不会对A股形成太大利空影响。

　　对于部分股票型基金,我们认为其二季度具有较大的投资机会,虽然二季度股市难以大幅单边上涨,但我们判断沪综指在2300点一带具有较好的安全边际,再大幅下跌的空间已经不大。因此对于部分仓位较高,重仓进攻性股票品种的基金而言,在二季度正是投资的好时机,存在阶段性投资机会。我们建议投资者增配仓位较高,成立时间较长的的基金品种,由于这些基金品种仓位较高,成立时间长,具有较强的进攻性,更适合于二季度的反弹行情,建议投资者重点关注这一类基金品种。

　　对于指数型基金,我们建议投资者重点关注场内ETF基金品种,目前市场上共有37只ETF基金品种,市场覆盖率较为全面,再加上近期有7只ETF基金入选了融资融券标的品种,必将提高这些ETF的市场流动性,由于我们判断二季度市场走势强势反弹为主,场内ETF基金交易比较灵活,而且是跟踪标的指数,仓位最高,因此在二季度具有较高的投资价值。而从细分ETF基金品种来看,我们推荐行业配置偏重新兴成长类股票的ETF基金,我们认为二季度市场存在阶段性投资机会,市场热点可能将继续围绕这些个股,因此我们看好这类板块的投资机会,我们建议投资者配置大成深证成长40ETF、鹏华深证民营ETF、招商深证TMT50ETF。

　　二季度投资货币型基金可以关注基金资产净值较大、近几个月基金份额变动不大、业绩持续性较强、债券占比较高、投资组合剩余期限相对较长的基金品种。具体基金品种可考虑长城货币AB、南方现金增利AB、招商现金增值AB等基金。