信达国际：中国全通趁低吸纳 目标价1.70元

　　中国全通

　　买入价：1.50元 (上日收市价：1.55元)

　　目标价：1.70元

　　支持位：1.34元

　　集团去年全年纯利增长近34%，主要受惠旗下三大业务均见增长，其中提供卫星通讯应用解决方案及服务，收入按年增加近69%，占总营业额53.8%。内地早前公布的财政报告提到，今年的内地的公共安全开支，按年增加11.5%，因此，今年内地政府部门如公安、交警及消防等，用于加强及添置安保设备的开支亦能增加，从而增加对集团产品的需求，有利集团收入增长。

　　内地“十二。五”规划明确要求通过创新及自动化方式，加强社会公共安全体系及灾难应急处理机制，加上去年多次发生突发事故，预期政府在公共安全方面的财政投入会大幅增加，国企及公营机构因此对公司的产品有刚性需求，料未来收入可保持高速增长，集团去年有50%收入来自公营机构，预期未来这比例将会维持。

　　内地近年连接发生大型天灾，卫星及无线通讯应用逐渐受到重视，加上此类通讯的应用层面也愈来愈广，随着集团不断将业务扩展至不同省市，以及卫星及无线通讯的应用范围不断扩大，可见全通不乏增长亮点。

　　市场预期集团今年每股盈利增长约30%，现价相当于预测市盈率5.3倍，低于历史平均值9.5倍约2个标准偏差，相信现价仍没有反映集团的增长动力，股价近日跌至1.50元水平现支持，加上14日RSI现超卖回升，反映股价短期走势有所转强，建议趁低吸纳。