创新型基金周报:稳健份额显弱势,进取份额渐走高

渤海证券股份有限公司 何翔


　　分级基金表现

　　上周(4月16日—4月20日),股票型分级基金净值全部上涨,且指数型分级基金表现优于主动型,交易活跃的主要的几只分级基金中,信诚中证500净值上涨1.69%,银华等权90上涨1.58%,双禧中证100上涨1.82%,银华深证100涨0.89%。从二级市场的表现来看,进取类份额价格涨幅差异较大,涨幅最大的是银华鑫利,为5.57%,其次是银华锐进,为4.07%,涨幅最小的深成进取,只有0.46%。稳健类份额价格、大都略有下降,幅度为1%左右。

　　折溢价方面,A类份额(稳健类)的折价率微弱下降(1%左右),进取类份额银华锐进和银华鑫利溢价扩大(分别为2.59%和1.39%),其他份额溢价均缩小,未来一周警惕银华锐进和银华鑫利的溢价回调风险。

　　从银行间固定利率信用债收益率走势来看,5年期AA级企业债收益率上周下降约5个基点,1年期AA级企业债收益率下降约11个基点、10年期国债收益率基本与上周持平,预计未来一周,信用债收益率继续维持下行趋势,对分级基金低风险份额的折价率形成支撑。

　　继长盛同庆封转开的基金转型方案获得通过之后,国投瑞银基金管理公司也发布国投瑞银瑞福分级基金份额持有人大会公告,审议基金转型方案,会议将于6月8日以现场方式召开,按照修改方案,基金管理人在原合同到期日后安排不超过30日的过渡期,过渡期内基金资产保持为现金形式,停收管理费和托管费,这意味着,未来的2个月内,基金管理人将不断进行减仓。

　　债券型分级基金方面,债券型分级基金净值均出现0.3%的涨幅,涨幅最大的为万家添利,为1.14%。二级市场方面,债券型A类变化不大,B类份额价格普遍出现超过2%的涨幅,涨幅最大的海富通B、泰达宏利聚利B,涨幅超过5%,债券市场预期由中性转变为看好。

　　策略观点

　　我维持1季度报告的观点,着重分级基金稳健类份额、债券型分级基金以及传统封基的配置价值,在高风险份额方面,鉴于近期利好消息频出,指数上涨的趋势可能持续,建议适当配置周期性权重较大的指数,如中证100、沪深300、深证100价格、等权90、中证500、资源主题指数等,结合杠杆倍数,给出的配置产品为银华鑫利、信诚500B、深成进取。