基金市场一周观察:震荡市中逐步布局长远投资

招商证券股份有限公司 高昕炜


　　上周沪深两市基金指数跟随股指上涨,其中上证基金指数收于3,917点,上涨1.60%;深圳基金指数收于4,615点,上涨1.50%。传统封闭式基金整体折价率为12.77%,到期期限超过3年的长期基金折价率为17.25%,到期期限小于3年的短期基金折价率为11.43%,长期基金、短期基金和基金整体折价率均小幅下降。

　　上周基础股票市场下跌后反弹,主动投资的偏股型基金净值普遍有所上涨,但相对于沪深300指数均未获得超额收益。其中封闭式基金单位净值平均上涨1%;开放式灵活股票型和稳定股票型基金分别上涨0.88%和0.98%;灵活混合型和稳定混合型基金净值分别上涨0.67%和0.64%。

　　国际方面美国维持复苏势头,就业层面的数据显示虽然三月份小企业就业市场较二月份和去年11月有所收缩,但由于公司解雇员工下降,因此总体就业市场仍然保持复苏趋势。美联储近日接连表示支持宽松的货币政策,我们认为相关的货币宽松措施仍然是美联储的选择之一,但是否会推出相关措施以及力度和时机仍然有相当大的不确定性。

　　欧元区方面,欧洲央行12日重申2012年CPI上行的风险。西班牙央行行长9日表示对于经济恶化情况下银行业生存压力将加剧,市场对意大利和西班牙违约风险的担忧情绪加剧;另外由于西班牙银行业向欧洲央行借入的贷款规模创纪录,也加重了对西班牙财政的担忧。法国方面大选在即,民调显示奥朗德的支持率将上升至55%,领先萨科齐10个百分点,法国政局将有可能迎来更迭。

　　国内经济稳步降温,虽然受到降低存款准备金预期的影响和金融创新政策的刺激有所上扬,但由于经济层面没有太大变化,因此短期内市场仍将维持震荡格局,上行或下行的幅度都不会过大。

　　基于当前的宏观环境及市场情况,不同风险承受能力的投资者适当权衡组合防御性与灵活性。在经济的不确定性因素与股票市场的历史估值底部共存的形势下,建议投资者积极关注宏观经济和政策层面的信息,在谨慎的前提下适当增加权益类投资的比例。

　　对市场趋势把握能力较好的投资者我们建议使用ETF、其他指数型基金以及分级指数型基金的进取份额进行波段操作,但需注意,使用杠杆型基金的进取份额时注意基金份额的杠杆率与溢价率的匹配度。对于择时能力较弱的投资者我们建议使用定投的方式投资偏股型基金和指数型基金。