广发期货：糖价仍持震荡偏空看法 短空持有

　　[市场表现]

　　白糖1301合约下跌震荡。主力合约开盘于6450元/吨，早盘冲高回落触及高点6464元/吨，上午盘下跌震荡，触及低点6385元/吨，下午盘震荡区间于6382～6397元/吨，尾盘震荡，最终收盘于6389元/吨。

　　[行情分析]

　　白糖期价继续下跌，受到原糖继续收阴，收盘价创下新低影响，白糖上午下跌，1209合约跌破6600元/吨，1301合约跌破6400元/吨，连同两个合约的55线也均被跌破。24日昆明糖会召开，从目前报道看，会议上公布的数据还是偏空一些，但政策方面措辞和缓，相对于数据而言似乎更有利些，包括稳定价格的意图与打击走私都对糖市利好。另一方面，1301合约已经取代1209合约成为主力合约，然而1301合约当日跌幅更大，与1209合约的价差由23日收盘时贴水170元/吨扩大到24日收盘时200元/吨以上。表明近月合约因为现货市场坚挺，支撑明确而显得强势，而远月合约不确定性更多，利空压力更大，显得弱些。预计与去年“近强远弱、内强外弱”价格分布的格局如出一辙，在1209合约与1301合约之间的逆向套利可能还有机会，需要关注。26日按照惯例收储，动向依然需要关注。不过目前糖市的焦点仍然是原糖价格走势，目前的海内外糖价价差只能更近一步刺激进口增加，对国内糖市供应而言不利。如果原糖持续较大幅度下挫，乃至继续下探，将会压制国内糖价，造成国内糖价下挫幅度加大。只是短期内原糖经历下跌后，有可能暂时企稳甚至小幅反弹，如此则对最近跌跌不休的糖市利好，对糖价仍然持震荡偏空看法。

　　[后市关注]

　　柳州中间商6540-6650元/吨，凤糖--元/吨；南宁中间商6650元/吨，南宁大集团顺价销售；贵港中间商--元/吨；昆明中间商6480-6570元/吨；乌鲁木齐中间商6700-6800元/吨；北京报价6950元/吨；

　　[操作建议]

　　策略上短空持有，1209下调止损于6600元/吨上方，1301合约止损于6400元/吨。