时富金融：中海油首季净产量跌逾6%

　　中海油(00883)首季净产量跌逾6%。

　　中海油昨日公布截至三月底止首季度营运数据，其营业收入同比升4.06%至492.81亿元人民币(下同)，当中，油气销售收入达488.4亿元。期内，平均实现油价及气价分别同比升19.4%及19.8%。

　　然而，受渤海蓬莱19-3油田尚在停产的影响，其总净产量同比下降6.3%至7,980万桶油当量，只完成其极保守的全年目标约24%。

　　另一方面，公司进一步加大勘探开发力度，虽然令其CAPEX大增58.2%至96.4亿元，但仍属控制水平之内。而勘探成果可人，公司合共有五个新发现及五口评价井获得成功，当中公司更证实旗下蓬莱9-1为渤海近年来发现的最大油田，相信对其长远发展绝对有利，惟此利好因素相信已被市场消化。

　　总括而言，中海油的首季营运数据未算突出，收入上升纯粹依赖油气价格上升，我们相信在产量回落之下，其股价短期内将受压，惟下跌空间应该有限，投资者可继续持有。中期而言，投资者可着眼于中海油产量于未来三季能否有所突破。