金利丰证券：越秀交通买入3.6元 目标3.9元

　　越秀交通 (1052)

　　买入价︰3.6元

　　目标价：3.9元

　　止蚀位︰3.5元

　　越秀交通(1052)全部高速公路3月份的日均车流量均录得按年上升，其中去年收购的湖南长株高速按年升18.8%至9,991辆次，路费收入升幅最大，达27.7%至936万元人民币，并将于今年有全年收入贡献，料可带动收入增长。另外，广州环城高速对外籍货车的限行，有助分流至集团拥更多股权的北二环高速及西二环高速，对集团属利好。面对广东省道路逐渐饱和的问题，集团近年亦积极开拓中西部省份，去年签约收购河南尉许高速及广西梧州港码头，地区发展成本较低之外，同时受惠中央政策支持。

　　值得一提，货车流量随经济增速放缓而减少，私家车的比例增加，将会令平均路费收入下降。而且，交通运输部日前正研究在重大节假日，免收收费公路通行费，或会影响集团收入。不过，集团早前与国开行订5年期8.63亿元无抵押贷款，有助应付未来收购的资金需求。而且，据彭博数据显示，预测今年股息率约6.52%，具一定防守性。