时富金融：中国银行短期走势将跑输同行

　　中国银行(03988) 净息差按季下跌8个基点。

　　中国银行昨日率先其它国有银行公布首季度业绩，季度纯利按年增9.94%至367.63亿元人民币(下同)，每股收益0.13元，逊于市场预期。期内，公司净资产收益率(ROE)及总资产回报率(ROA)分别为19.81%及1.24%。虽然其净息差按年持平于2.11%，但是却相对去年第四季度时的2.19%，大跌8个基点，成为公司盈利增长逊预期的主因之一。

　　市传，中行为争抢存款，部分存款利息更高达4%至5%，拖低其净息差。另一令人担忧之处是，中行贷款增长未见突出，季度贷款增长只有3.89%，远低于行业8.9%的增速水平，但唯一兴幸的是其资产质素略有改善。

　　综合上述各因素，我们对中行前景保持审慎，而且由于增长放缓，与昨日同行所公布的业绩又高下立见，相信其短期走势将跑输同行，建议投资者可伺机换马。