时富金融：中国电信首季纯利倒退 谨慎对待

　　个股点评

　　中国电信(00728)首季纯利倒退6.5%。

　　中国电信上周五公布首季财务资料，其经营收入同比增15.7%至679.29亿元人民币(下同)，EBITDA同比增0.9%至240.28亿元，纯利则同比下降6.5%至42.72亿元。公司解释业绩倒退主要是为配合iPhone4s的推出，而加大营销投入所致。期内，公司3G用户净增长726万户，较上一年同期的786万户有所下降，3G用户累计达4355万户；平均每月每户移动服务收入(ARPU)约为51.7元，与去年基本持平。

　　我们认为中电信高企的营业费用及正放缓的3G上客量增长，均显示其成本控制及业务发展等能力都不及同行，竞争力较弱，因此我们对其前景保持审慎。虽上周五公布业绩时，其股价有所上升，惟我们认为主要原因是其股价处于低位而出现补涨，中线而言难大升，建议投资者审慎对待该股。