东吴证券：关口前由攻转守是上策

　　东吴证券 罗佛传

　　受隔夜欧美市场疲弱拖累，今日沪深两市双双小幅低开，随后横盘震荡，午后在券商板块做多的带动下，大盘震荡上扬，两市均以小阳线报收，成交量交昨日有所萎缩。当天新股西部证券、翠微股份涨幅均超过50%，非ST个股有18只涨停，跌幅第一的同济科技也未封死跌停。板块方面，券商、期货和保险等金融蓝筹，及酿酒食品、医药等防御性板块涨幅居前，而水泥、建材、房地产等板块在跌幅榜前列，退市风险最高的ST板块则依旧毫无悬念地居于跌幅前列。

　　绩差股风险仍在释放

　　受退市制度出台的影响，继昨日两市大涨的情况下，近60只ST股却以无量方式跌停，今日ST板块再度成为市场的弃婴，超过30只ST股跌停。从证监会一系列针对股票市场的改革中，市场渐渐发现 “麻雀变凤凰”的故事或许真的只是故事了。4月29日上交所、深交所分别公布了各自的退市制度征求意见稿，这无疑在向市场传达一个信号：监管层正试图通过重建优胜劣汰机制，攻克长期困扰资本市场的一些顽疾。嗅觉一向敏锐的市场已嗅到管理层对ST股的腾腾杀气，未来很长一段时间资金将很难再青睐ST股。随着该情绪的进一步扩散，非ST的绩差股也受到牵连，或许这就是一个十字路口，市场对于绩差股恶炒的习惯从此改变。

　　二三线蓝筹如期补涨

　　正如我们上周四的文章《题材已降温 热点待切换》所提到的煤炭有色等周期类股或接棒金融改革概念股。金改股的龙头浙江东日周三复牌即遭跌停，虽然盘中不断有神秘资金承接，但是仍难阻挡金改股退潮的趋势。一系列参股金融的个股不同程度的回落，逢高派发迹象日趋明显。而本周煤炭、有色等个股继续煤飞色舞，周期类蓝筹接力金改题材股的趋势渐渐明朗。另外，两只沪深300ETF募集超过500亿元，据悉两只跨市场ETF都将于5月7日前后成立，成立后将进入密集建仓期。首批跨市场ETF的热销将增强蓝筹股和ETF的市场影响力，有利于蓝筹股的市场表现。

　　关口前由攻转守是上策

　　虽然本周指数连续两天上扬，沪深股指距离前期高点仅一步之遥，上证50已突破前期高点，大盘均线系统也成多头排列，但是短线投资者仍需在形势看似一片大好中保持一定清醒，避免追高操作。实际上，周三周四两个交易日两市涨停家数都不足20家。即使在周三大涨之时两市下跌个股仍接近500家，而到了周四涨幅超过3%以上个股仅198家，下跌个股则多达876家。因此投资者如果把握不好节奏很容易陷入只赚指数不赚钱的困局。权重板块经过轮涨后，我们认为短线大盘再继续逼空上攻的概率较小，震荡盘整甚至小幅回调或是未来几个交易日的主基调，操作上，建议投资者对于短线涨幅过大品种逢高减仓，鉴于中小板和创业板经过前期洗礼后有补涨的迹象，可逢低关注被错杀且具有基本面支撑的相关个股的纠偏机会。