招商证券信用债分析日报

招商证券股份有限公司 罗樱，蒋飞


　　4月27-28日新增计划发行短融7只,中票2只,公司债1只,发行企业债3只。

　　短融中给予AAA中金A2-评分;AA-运制版的评分为B3-,AA-兵建工、苏中天和美克的评分均为B2;AA-中升和A+西材的评分均为B1+。根据指导下限,中金定价应为4.37%;运制版和兵建工的定价应在5.9%左右,苏中天和美克定价均应为6.1%左右;推荐运制版;中升应按A+定价,中升和西材定价应在7.6%左右。

　　中票AAA中航的评分为A1,AA-(AA+)顺供水主体评分为B3-,债券评分为B3+。5年中航定价应为4.94%,不过评分仅为A1,在AAA中资质较弱;5年顺供水应按AA定价,定价为5.94%。

　　公司债11国星债评分为B2,定价区间为6.8%-7.3%,比照近期发行的12化机债(7%,B2,3+2,深交所),12新野债(7.1%,B2,3+2,深交所),1国星债定价应不低于7.1%。

　　企业债中推荐乌国资债。