分享更多
字体:

申银万国:短线有调整要求

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-05-03 18:58 来源: 申银万国

  盘中特征:

  周四沪深股市缩量整理。上证指数收盘2440.08点,上涨1.64点,涨幅0.07%,成交1021.9亿元;深成指收盘10468.38点,上涨43.43点,涨幅0.42%,成交785.3亿元。两市成交量较周三萎缩275.15亿元。行业方面,申万一级行业指数中,医药生物和食品饮料等板块领涨,房地产和餐饮旅游等板块领跌。两市有1326只个股上涨,206只平盘,937只个股下跌。潍柴重机、中恒集团等16家个股涨停,个股最大跌幅8.11%。

  后市研判:

  周四股市出现整理,板块分化。市场对后市分歧大,短线有调整要求,需进一步蓄势并在政策推动下才能向上突破。

  多空分歧大,短期在2450附近震荡反复。1)经济趋稳再得确认,政策预期依然向好。PMI的连续回升和购进价格指数的回稳下行、1季报盈利增速企稳和1季度GDP增速下滑,构成相对有利的组合,一方面市场对经济的信心将增强,另一方面政策的预调微调仍有必要推进。2)流动性有望改善。本周公开市场不仅未进行正回购,反而实施650亿的逆回购,显示央行对市场流动性的呵护;沪深300ETF首募规模或超500亿,为增量资金带来支撑;另外市场普遍预期5月将迎来降准窗口。3)市场制度建设再进一步,期待下周创新大会。尽管受主板退市制度打击ST板块大面积跌停,但整体市场未受拖累;尽管降低交易经手费对总体交易成本下降不大,不过其影响不能静态测算,经济和流动性是根本,但市场信心很大程度上受管理层态度影响。4)2450点阻力较大,成功突破需要一段时间的震荡整固和量能配合。2450点是前期屡攻未破的小平台,目前量能尚不支持大盘股持续上涨,周四的缩量整理显示多空分歧较大而均较谨慎,不排除短线调整的可能,该位置的突破需要反复震荡换手和持续放大的量能配合。

  中期转强趋势在逐步确认,但不宜过分乐观。1)我们仍然维持转型期市场的判断,上半场系统性风险与结构性机会并存,难有大牛市行情。2)对于今年我们之前提出“等待机会,关注变化,着手布局”,其实从去年四季度我们就判断市场开始进入底部区域,今年的机会将大于风险。去年我们强调股市的风险,大类资产配置较好的方向是小贷和银行理财,今年我们提示股市的机会;短期的波动很让人纠结,抄底逃顶都很难,但关键是大方向的把握,向下向上的能见度是否清晰。3)本轮行情已超越超跌反弹的级别,右侧在逐步确认中:一是60日均线,上证综指、深证成指、沪深300、中小板和创业板综指的60日均线均已拐头向上;二是经济虽未见底,但向下预期已反映的较为充分;三是政策方向渐趋明朗。4)最有希望的推动因素仍是分母。一方面从货币的常规供求看,3月信贷放量印证此前预期(1-2月份信贷减速是好事情,规范之后可能会见到放松(可能不仅仅是存准)),货币增速触底回升迹象更为明显,而物价下降,房价下降,投资减速,长期资金入市在加快推动,股市的流动性基础改善;另一方面高利贷风险暴露、银信和理财等监管趋严、整顿交易所等使得在大类资产配置上利于股票的因素增多,其实股市风险偏好水平已经提升。

  操作策略:

  震荡中逢低吸纳,不必过分悲观。

  (主持人:李筱璇A0230210070004)

分享更多
字体:

网友评论

以下留言只代表网友个人观点,不代表MSN观点更多>>
共有 0 条评论 查看更多评论>>

发表评论

请登录:
内 容: