财通证券：年线有压力 多空拉锯战难免

　　作者：陈健

　　上周，大盘进入2388点之上套牢密集区后继续上攻，一举站在40周均线之上，并于上周五首次登上2536~2478点的下降压力线之上。40周均线作为中期行情的生命线，仍需反复震荡。笔者看来，股指强势震荡之后，仍将继续上攻。

　　基本面，目前无论是金融改革，还是央行“适时释放流动性”的表述，都在释放积极信号，预计政府未来会基于调结构目的，对政策进行预调微调，即定向政策放松，主要支持新兴产业、服务业和中小企业。预期相应的政策包括重启部分暂停的铁路、民航等领域的中央投资项目。另外，货币政策继续预调微调，出台新一轮刺激消费措施，扩大节能惠民力度。央行5月3日重启暂停3个月之久的逆回购操作，虽然市场期盼已久的降准尚未实施，超预期的逆回购操作进一步确认了未来货币政策向宽松方向调整的信号。这也表明“调结构、稳增长”已成为决策层的首要任务。

　　技术面，沪综指自2011年11月以来形成了大的三角形整理，2536~2478点下降趋势线为上沿，2132~2242点上升趋势线为下沿。大盘已站在该上沿线之上，短期能否有效向上突破，还有待进一步观察。40周均线作为中期行情生命线，在2011年5月份击破之后一直构成上档强压。上周三，沪综指已站在该均线之上，显示出行情将向纵深方向发展。短期看，沪综指上档有两大压力，即年内2478高点和年线2504点。由于短期上档压力沉重，多空仍有反复拉锯可能。

　　从反弹浪角度来看，1月6日2132低点至3月14日2476高点为大A浪反弹，2476高点至3月29日2242低点为大B浪调整，2242低点开始了大C浪反弹。当然从上升浪来看，目前仍在延续第三浪的主升浪上攻，不过目前仍以反弹浪角度判断为好。2132低点开始的反弹，是针对3067~2132点下跌935点的修复。3067~2132点的0.382、0.5、0.618的黄金分割反弹位分别为2489点、2599点、2710点，3月14日2476高点的出现，明显受0.382反弹位的作用。在有效站在0.382反弹位之上，大盘有望向0.5反弹位，即2599点进军。

　　操作策略上，可轻大盘、重个股，市场将延续蓝筹搭台，成长与题材唱戏的局面。以高铁为代表的“铁公基”陆续复工，将刺激基础设施行业及中西部股。随着一系列经济转型及战略性新兴产业发展规划的出台时点临近，相关产业的扶持政策也将落到实处，消费、物流及战略新兴产业仍存机遇。策略上关注确定性增长股，继续关注制度创新概念、券商、西部基建概念、涉矿概念、消费电子品、大消费等个股。

　　(作者单位：财通证券)