上海中期：支撑短期有效 沪胶下探空间或有限

　　今日上期所天然橡胶主力1209期货合约收盘价报于26100元/吨，跌幅2.68%。全天成交较上一交易日减少28202手至30.4万手，持仓量增加3124手至115630手。

　　现货市场

　　5月10日，上海地区天胶报价窄幅调整，部分商家封盘不报，不愿低价出货。海南国营全乳胶报价27700元/吨，云南国营全乳胶低端报价27700元/吨。

　　丁苯橡胶：上海地区乳聚丁苯橡胶市场价格稳定，部分吉化、齐鲁1502报价在20700元/吨，部分兰化、齐鲁1712报价在16600-16700元/吨，实盘成交商谈确定。多数商家暂不报价观望后市，丁二烯大幅下跌拖累市场交投气氛，成交困难。顺丁橡胶：上海地区高顺顺丁橡胶市场价格稳定，部分高桥高顺顺丁胶报价在24700元/吨附近，实盘成交商谈确定。商家手中货源不多，市场观望气氛弥漫。

　　基本面

　　据中国汽车工业协会统计分析，2012年4月，汽车产销形势总体稳定，当月产销环比有所下降，同比保持稳定增长。1-4月，汽车产量同比结束下降，呈小幅增长，销量降幅继续收窄。4月，汽车生产164.76万辆，环比下降12.39%，同比增长7.81%；销售162.44万辆，环比下降11.65%，同比增长5.19%。其中，乘用车生产130.52万辆，环比下降10.35%，同比增长13.55%；销售127.60万辆，环比下降8.85%，同比增长12.46%。商用车生产34.24万辆，环比下降19.39%，同比下降9.59%；销售34.84万辆，环比下降20.57%，同比下降14.97%。

　　4月份橡胶进口环比回落，4月份天然橡胶进口17万吨，3月份进口量为19万吨。1-4月累积65万吨，同比增长0.6%。4月份合成橡胶进口118,186吨，3月份为134,590吨。1-4月累积477,850吨，同比下降5%。

　　后市展望

　　沪胶经过近几日的下跌，1209合约价格与现货价格、1205合约价格的价差已达统计区间上限，所以在宏观面缺乏指导性利空消息的背景下，期价于下方26000一线显现较强支撑。我们认为困扰沪胶整体偏弱的基本面因素依存，但当前价位处于多空相对均衡点，如宏观面无较大变数，那么短期内其进一步大幅下探的空间或有限。操作上，空单可选择轻仓持有，多看少做为宜，关注今晚美联储主席讲话内容。

　　(上海中期期货研究所能源化工小组)