一德期货：供需报告利空 郑棉寻找抄底机会

　　周四CF1209再度低开低走， CF1209收盘成交15.8万余手，持仓小幅增加。CF1209收于20490元/吨，跌165元/吨，增仓4538手；5月10日我国进口棉花 (FC Index M)98.53美分/磅，跌0.48美分/磅，1%关税下折算价格15806元/吨，滑准税下折算价格16295元/吨。

　　据纽约5月10日消息，ICE期棉周四跌停，至近两年低点，分析师称此前美国农业部预计下一市场年度全球棉花供应创纪录高位。ICE7月期棉合约收低4.00美分或4.6%，报每磅81.82美分。

　　5月10日，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交21880吨，较上一日增加9960吨。9日撮合终盘大幅收跌，当日各合同全线收跌，近月MA1205跌幅达303元。基本面上，今日了解到市场上部分地区一些企业已经接到新增发的棉花进口配额通知。目前黄岛保税区还没有新的配额通关的消息。因担心新的配额下发市场可销售棉花增多，对价格造成压力，已经通关的棉花出货速度加快。

　　周四郑棉续创本轮调整新低，晚间美棉跌停，美国农业部报告大幅利空，新年度全球产量预期创新高，超出一般预计，受其影响今日郑棉恐大幅下行，在此内外交困之际，郑棉恐短期运行在20400收储价下方，但此区域料将难以维持，且部分新棉尚未种植，若棉价持续疲软将减少部分种植面积。今日操作建议，暂且观望，若跌至20100下方可以介入3成多单，CF1209参考价格区间为20000-20300。。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　一德期货早评：usda报告调低库存预期 美盘豆类收高

　　行情回顾

　　连盘豆类油脂继续回调，最终收低。大豆1301收盘4539元，较前一日收盘价上涨26元，豆油1209和棕榈油1209分别收9750元和8650元，与前一日收盘价分别上涨58和86元。

　　夜盘美豆： CBOT豆类油脂小幅走跌。CBOT 7月大豆合约上涨25美分，报每蒲式耳14.55美元。CBOT 7月豆油合约上涨0.68美分，至每磅53.5美分。CBOT 7月豆粕合约上涨8.6美元，报每吨424.6美元。

　　市场消息

　　近段时间，棕油库存高企现货走势表现最弱。据相关数据，日前豆棕现货价差在1100元/吨，居历史偏高水平；菜棕现货价差2150元/吨，接近历史最高位。

　　进口现货市场

　　美国美湾7月交货的美国2号黄大豆FOB价格为552.7美元/吨，合人民币3475元/吨；到中国口岸完税后总成本约为4536元/吨，较上日跌18元/吨，比去年同期涨165元/吨。

　　6月船期南美进口豆油到岸价1222美元/吨，到中国口岸完税后总成本9664元/吨，比上日跌68元/吨，较去年同期跌439元/吨。

　　5月船期马来西亚24度进口棕榈油到岸价1160美元/吨，到中国口岸完税后总成本9082元/吨，比上日涨9元/吨，较去年同期跌540元/吨。

　　操作建议

　　美国农业部将2011/12年度美国大豆结转库存预估值下调至2.1亿蒲式耳，4月预估为2.5亿，市场预估均值为2.1亿。预计2012/13年度大豆结转库存为1.45亿蒲式耳，低于市场预估均值1.64亿。对库存预期的调低，使得美盘豆类大幅走高，预计今日连盘豆类油脂将高开，操作上，豆粕空单轻仓持有，大豆和豆油暂且观望。

　　作者：一德研究院  王辉