下调存准难以扭转信心 股指市场氛围偏空

　　走势回顾

　　周一，受周末调准影响股指主力合约IF1205高开于2644.6点，小幅冲高后即不改弱势连续下挫， 临近午后出现翻红，2点后再次转跌至收盘，全天最高2650.4点，最低2582.0点，最终报收于2603.8点；截止收盘，IF1205下跌38.6点，跌幅1.46%，全天共成交32万手，持仓33218手，较前减仓8090手，主力合约开始移仓至6月合约；现货市场方面，上证指数高开于2408.26点，早盘下行，午后翻红后再次转跌至收盘，全天最高2411.27点，最低2377.98点，报收于2380.73点；截止收盘，上证指数下跌14.25点，跌幅0.59%；沪深300指数报收于2615.53点，下跌21.39点，跌幅0.81%。外围市场方面，道琼斯指数报收于12695.35点，下跌125.25点，跌幅0.98%；纳斯达克指数报收于2902.58点，下跌31.24点，跌幅1.06%。

　　综合评述

　　4月至今市场出现连续反弹，主要源于国内微调政策的不断出台以及外围市场部分数据的好转，温家宝总理去年提出“要适时适度进行预调微调”，今年以来政府对于金融改革、微小企业、农业信贷等的支持也逐步开始落实，市场人气在政策微调中有所转暖同时政策放松预期有所增强；但年初至今外围市场情况愈加多变，虽然美国最新经济数据表现都较金融危机期间有明显改善，但隐忧仍存；欧洲方面债务危机出现蔓延至核心国家趋势，未来或将继续反复左右市场；上周五公布4月宏观经济数据，CPI回落、PPI同比回落，显示国内通胀情况有所缓解，但企业利润被压缩；进出口增速下滑，固定投资萎缩，工业增加值回落，零售额小幅萎缩以及信贷数据萎缩皆显示国内经济疲软状态较一季度有所反复，明显低于市场预期；虽然周末央行宣布下调存准释放流动性，但周一盘面表现依然较差，市场氛围继续偏空，投资者前期空单谨慎持有并关注国内政策的变化。

　　操作建议

　　五月以来现指上证逼近前高，盘面回调压力显现同时受外围市场多重利空影响，上周交易日期指连续下破5日，10日均线，市场氛围偏空；周五公布的多项宏观数据显示经济继续疲软，明显低于市场预期；虽然周末央行宣布下调存准释放流动性，但周一盘面表现依然较差，市场氛围继续偏空，投资者前期空单谨慎持有，关注国内政策的变化。

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