中国固定收益市场日报

中国国际金融有限公司 陈健恒


　　宏观经济及政策

　　国家发展和改革委员会14日宣布,有关部门目前正严格按照新的《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》,组织开展冻猪肉收储工作,防止生猪价格过度下跌,维护养殖户利益。

　　财政部11日数据显示,继一季度全国税收收入10.3%的增幅创下近三年来最低,4月份全国税收增速继续大幅回落,单月增幅已降至2.6%,同比回落23.3个百分点;前四月累计,全国税收收入增长8.1%,增幅同比回落22.4个百分点。

　　国家能源局5月14日发布统计数据显示,今年4月份,全社会用电量达到3899亿千瓦时,同比增长3.7%。1-4月,全社会用电量15554亿千瓦时,同比增长6.0%。分类看,第一产业用电量267亿千瓦时,减少4.2%;第二产业用电量11294亿千瓦时,增长3.7%;第三产业用电量1817亿千瓦时,增长12.5%;城乡居民生活用电量2176亿千瓦时,增长15.4%。

　　国家发展和改革委员会14日宣布,有关部门目前正严格按照新的《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》,组织开展冻猪肉收储工作,防止生猪价格过度下跌,维护养殖户利益。

　　货币、外汇市场

　　央行昨日让上报正回购需求,如果发行正回购,回购利率是否下调是关注焦点。

　　昨日回购利率明显回落,1天回购利率跌破2.0%水平,虽然法定资金尚未释放,但回购利率下行表明市场对流动性预期较为乐观。央票二级市场收益率较大幅度下降,幅度普遍在20-30bp。

　　债券市场

　　5月11日,据上海证券报报道,从多家券商了解到,为配合中小企业私募债发行,上海证券交易所将在固定收益交易平台中推出实时逐笔非担保交收功能,该项功能将在近日组织券商参与培训,最快5月底投入模拟试运行。

　　福建圣农发展股份有限公司将于16日发行7亿元公司债,6Y3P,福建省圣农实业有限公司担保,中银国际主承,主体评级AA级,债项评级AA级。

　　中国联合网络通信有限公司将于15日发行150亿元超级短期融资券,2个月。中国银行、建设银行联合主承,主体评级AAA级。

　　中华人民共和国铁道部将于14日发行200亿元短期融资券,1年。工商银行、建设银行联合主承,主体评级AAA级。

　　昨日交易所国债指数小幅上涨,法定下调推动活跃个券价格普遍上涨。公司债和可分离债指数也应声上涨。可分离债方面,收益率普遍下行,江铜债收益率降12bp到4.87%,08石化债收益率下降10bp,09长虹债收益率下行了11bp到5.58%。公司债方面,收益率也多有下降,10银鸽收益率下行了12bp,新湖债收益率降至7.61%。城投债交易活跃,收益率多数下行。

　　银行间市场方面,受降准影响,早盘收益率明显下降,部分品种降幅超过20bp,其后获利回吐压力推动收益率略有上升,但全天来看,收益率曲线仍有明显下降,信用债在利率产品带动下,收益率也较明显下行。国债方面,收益率降幅相对少于政策性银行债,中长期收益率降幅在10bp以内,5年期国债收益率降至略低于3.0%的水平,7年期降至3.35%附近,10年期降至3.44%。政策性银行债方面,收益率降幅大体在10-15bp,3年期非国开降至3.52%,降9bp,5年期非国开降至3.70%,降11bp,7年期非国开降至3.9%,降幅8bp,10年期国开债降至4.18%,幅度接近10bp。短融收益率也有较大幅度下降,幅度大约在20bp,AAA品种普遍降至4.0%附近,AA+12二滩成交在4.21%,AA12皖交投成交在4.65%,AA-12中升成交在5.4%。中票方面,中高评级品种成交活跃,5年AAA12神华从早盘4.58%降至4.43%,4.6年AAA11阳煤成交在4.75%,3年AA+12中生物成交在4.70%,5年AA+12甘电投成交在5.50%,7年AA+12包钢成交在5.74%。