华鑫期货：短期农产品反弹延续 多头注意风险

　　棉花：

　　隔夜美棉出口净签约量较前一周增长8成，刺激ICE期货上涨，但整体氛围悲观引发投机卖盘，美棉7月合约最终收于76.65，再创新低。后期继续走弱概率大，但预计下跌空间不大。郑棉1209昨日增仓下行，下跌1.59%，创出本轮下跌新低后小幅回升，当日增仓10676手。整体走势继续偏弱，基本面上，市场调研反应加工企业对后市持悲观态度，纷纷降价销售，而纺企采购仍然随用随买，只保留不足半个月的原料库存。周线上看，19000守不住则棉花进一步下跌空间将打开。指标显示后期继续弱势运行概率大。操作上由于短期整体商品存在反弹需求，若棉价回到19000上方空头注意止盈。

　　白糖：

　　隔夜原糖在20日均线附近出现震荡，隔夜小幅下跌0.05%，成交减少。短期均线皆拐头向上，MACD指标低位出现金叉。预计此轮反弹将延续。关注对5周线的考验，若今日上不去则后期在5周线压力下继续走弱概率大。后期印度糖产量的增加将继续弥补巴西糖产量的减少，关注两国的预期本年度产量。郑糖1301昨日小幅上涨0.79%，收盘报6106元/吨。基本面影响下近强远弱格局持续。成交减少，减仓38976手。踩稳6060支撑位，一举突破5日均线。空头获利离场迹象明显。KDJ指标出现多次底背离。短期有望延续反弹。现货报价柳州6380-6510元/吨(+5-10)，高报价无成交；南宁6500元/吨(0)，

　　操作上建议防守6060试探性买入为主。短期可以5日均线为止损。

　　玉米：

　　隔夜美玉米延续涨幅，上涨0.65%，成交减少，预计630附近将形成一定压制。5日均线向上与10日均线形成金叉。美国玉米2011/12市场年度交割玉米净销售为339,400 吨，较上周上升51%，较4周均值下降46%。美国当周玉米出口量为666,700 ，较上周下降4%，较前4周均值下降16%。DEC玉米1301合约昨日站稳2270上涨，成交量放大，目前上方压力位10日均线附近。近期生猪价格止跌企稳，养殖户养殖热情等待回复，对玉米的需求量还需要滞后一段时间。另外玉米深加工依然处于亏损状态，对玉米需求量有限。外围系统性风险仍存在的情况下，基本面没有大的炒作点预示本轮仅是一波反弹，随时会受到系统性风险继续大幅下滑。操作上做反弹需谨慎，今日可关注10日均线的压力能否突破，3次未能突破则建议多头暂时离场。

　　大豆：

　　豆一1301合约昨日开盘4339，最高价4350，最低价4308，最终收于4334，下跌8点，跌幅0.18%，增仓7744手。美豆最近反弹势头明显，但是否是新一轮上涨行情的起点还不好说，有待后市观望。现货价格整体稳定，局部有40元以内下跌。大豆今年总体后期看涨的概率更大，短期由于由于受到60万吨陈豆低价拍卖，养殖业对豆粕消耗情况等等不确定因素影响，出现了震荡走势。目前连盘在4300整数位支撑明显，如不进一步下跌，将会有比较明显的反弹

　　豆粕

　　豆粕1301合约昨日开盘3140，最高价3155，最低价3102，最终收于3146，上涨38点，涨幅1.22%，大幅减仓115826手。豆粕现货市场有小幅度上涨，大多在20元以内。成交量有增加。美豆的上涨带动了国内豆粕市场的上行，但总体近期还是个震荡偏强的格局。受到成本支撑，不具备太多下行空间。近来1301和1209两个合约之间仓位转移不定，两个合约均出现大幅增仓大幅减仓。一定程度上体现了投资者对后市不明确的心理状态。

　　豆油

　　豆油1209合约开盘9332，最高9350，最低9246，最终收盘9314，下跌2点，跌幅0.02%。

　　豆油是豆类中最弱的品种，上行受到发改委约谈效果的压制，下行空间也受到成本的影响，目前油厂压榨普遍每吨亏损100-200元。目前不宜参与，观望为主。

　　(华鑫期货  王举明 何乐漾)