刘春：国际原油期货交易状况概述

　　新浪财经讯 5月19日，由中国证监会研究中心、北京证监局举办的“第7届中国(北京)期货暨衍生品市场论坛”在北京国宾酒店召开，新浪财经作为独家门户网络合作伙伴全程图文直播本次论坛。以下为中化石油原油事业部副总经理刘春的发言实录。

　　刘春：尊敬的各位领导、各位同仁大家好！下面我介绍一下国际原油期货的一些情况。主要分三方面的内容：

　　一、国际原油期货交易介绍

　　二、原油期货在原油国际贸易中的重要意义

　　三、国内原油期货推出的必要性

　　首先介绍一下国际原油期货交易情况

　　原油期货的产生和发展，主要原油期货交易市场，主要有三个交易所，纽约、伦敦、和洲际交易所和迪拜交易所

　　80年代以来市场原油市场结构日益多元化，市场供需参与者都在增加。任何一方不能垄断原油市场，传统的全球观价体系不能反应多变的价格变动，现货交易成为决定石油市场价格的一个主要的市场，并且成为石油公司和石油消费国制订石油政策的主要依据。随着市场结构体系的演变，变价体系日益频繁，市场参与者首先通过远期市场管理价格风险。今后对流动性需求的增加自然催生了石油期货市场。在国际的四个石油期货交易所中，影响最大的是纽约的期货交易所的GPI原油。下面介绍一下交易所：

　　纽约商品期货交易所是芝加哥商品期货交易所。纽约商品期货交易所是最大的概念化，能源、铜、铝等价格都以其为参照，它的前身可以追随到1972年的奶酪交易，初期主要是美国小型的公司，初期交易量不大。不过越来越多的金融投资者进入市场，随后在1981年推出了汽油合约，83年推出了原油WPI合约。目前WPI交易方式是电子交易合传统的对存方式。WPI合约是目前商品期货成交量最大的。由于这个合约的流动性很哈，有很高的价格透明度，它成为世界原油市场的基准价格。芝加哥商品交易所主要产品包括利率、外汇、股指期货，芝加哥交易所长项是农产品交易，08年1月CIE收购了NYMEX，之后成为市场最大的衍生品概念化，在美国市场占有率占98%。NYMEX每天成交量大概50到90万手，期权交易是10到30万手。IPE和ICE伦敦石油交易所，IPE成立于1980年是非盈利性机构，81年4月IPE推出了重柴油交易，这个合约是欧洲第一个能源期货合约，上市以后比较成功，交易量一直在稳步上升。88年6月IPE推出了布伦特合约，IPE成为了国际原油期货交易中心。布伦特原油期货合约是定价体系的一部分，包括现货、远期和期货市场。世界原油交易65%都是建立在布伦特计价体系上。IPE期货合约一直延续场内公开喊价的方式，完成收购之后进行了电子化交易，05年4月8号ICE期货交易完全电子化，场内喊价退出舞台。布伦特合约它的情况也是跟WPI差不多，每手1000，但是它是现金结算，可以通过EFT期货现货的方式转换成实货。交易量大概40万到80万手，期权每天交易量3到7万手。

　　迪拜商品交易所座落在迪拜国际金融中心，由迪拜金融服务局监管。05年迪拜国有投资公司和纽约商品交易所成立了DME，推出中东原油合约。并且使它成为销往运河以东的原油计价基准。06年初共同推出阿曼为基础的合约，阿曼原油官价参照DME原油合约完成。07年6月1号DME阿曼原油成功上市，它的清算是由纽约上市交易所完成的。跟以往中东原油不同，这次阿曼原油获得了产油国大力支持，阿曼和迪拜政府已经采用DEE阿曼原油价值作为出口原油的定价基准。开始交易以来DME阿曼交易所获得稳定的提升，跟WPI和布伦特开始上市的情况类似，也遭遇了流动性缺乏的困扰。真伪这个问题DME推出了非实物结算，希望能希望更多的投资者提高流动性。08年8月DME将20%股份出售给了高盛摩根斯坦利等，以希望增加流动性。同年DME收购EMS，第二年DME获得了全球交易更广泛参与的机会。DME有持货交割，交割地点在阿曼，交易量比较小是3000到1万手/天。