招商证券债券市场日报

招商证券股份有限公司 招商证券研究所


　　债市要闻

　　1.八国集团领导人称希腊留在欧元区符合其利益

　　2.温家宝:把稳增长放在更加重要位置

　　3.传中国将放松对铁道部债券融资限制

　　4.浙江丽水有望成为中小企业私募债试点

　　5.完善信息披露制度夯实债市健康发展基础

　　市场资金面

　　周五下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,将释放流动性4200亿元左右,调整后中国大型金融机构和中小金融机构将分别执行20%和16.5%的存款准备金率。质押式回购市场资金极其充裕,全天成交量较前一交易日下跌965.73亿元。短期方面,早盘资金交投活跃,需求主要集中于隔夜品种,而准备金的退款导致市场需求萎缩,成交量有大幅下跌。中期方面,14天跨月品种需求略有抬头。长期方面,1个月和2个月品种成交量继续放大,但是加权收益率依旧继续走低。上交所债券质押式回购定盘利率涨跌互现,具体来看,GC001报2.371%,较上一交易日涨69.2个基点;GC007报2.565%,较上一交易日跌18.9个基点。

　　发行与交易

　　周五债券市场交投继续火爆。收益率早盘先抑后扬,午盘买压增强,收益率再次下滑,收盘时多数期限水平明显低于周四。

　　信用债市场

　　5月16日新增计划发行短融2只,中票4只,发行企业债2只。短融中给予AAA苏交通A1评分,A+远东的评分为C3+。根据指导下限,本周AAA级收益率曲线下行18BP,苏交通CP定价应为4.06%;远东达定价应为7.4%,但风险很高,不建议参与。中票AAA港中旅评分为A1,国药评分为A1+;AA+天药集和AA轻盐的评分均为B3。根据指导下限,本周7年期AAA级收益率曲线下行8BP,7年港中旅MTN定价应为5.0%;本周3年期AAA级收益率曲线下行19BP,3年国药MTN定价应为4.42%;由于天药集评分仅为B3,我们认为应按AA定价,本周5年期AA收益率曲线下行10BP,天药集MTN和轻盐MTN定价均应为5.74%。

　　可转债市场

　　上周五,中信标普可转债指数收盘报2570.85,下跌0.3%。转债个券波动不大,涨跌幅度均在1%以内,其中,恒丰、美丰跌幅靠前,巨轮、川投涨幅靠前。

　　南山铝业第七届董事会第十二次会议逐条审议通过了《关于调整公司可转换公司债券部分发行条款的议案》:“可转债票面利率不超过每年4%”改为“可转债票面利率每年不低于3%,不超过每年4%”。