股商财富报告：外围再次动荡 降低预期

　　北京股商

　　股商视点：外围动荡，降低预期

　　受外围市场再次波动影响，今日沪深两市小幅低开后，在券商等权重板块带动下，缓慢翻红，但稀土、保险等大盘股持续回落，拖累大盘放量下跌，不仅跌破5日线支撑，而且反包昨日阳线，午后券商再次出现护盘动作，场内做多人气有所恢复，量能出现持续释放趋势，大盘子重新收复5日线，截至收盘，沪综指报收2363.44点，下跌9.87点，跌幅0.42%，券商、酒类等品种涨幅居前，两市逾6成个股下跌。从分时图看，午后黄线逐步反超白线，在大盘出现企稳之后，个股活跃度提升，大杨创世、大连国际等多家个股涨停。今日大盘探底回升，在5日线上方再次形成十字星，短线反弹并未结束。

　　今日市场小幅回落的原因，主要源于两点：1、外围市场再次出现回落，希腊考虑退出欧元区，惠誉降低日本主权信用评级，对欧美及亚太主要市场造成利空打击，A股再次面临不利的外围环境。2、技术压力较大，随着10日线不断下行，技术性抛压加大，而场内缺乏做多主线，造成市场态度偏谨慎，重要均线附近卖盘较重。但这些短线原因不会对市场反弹构成实质影响。

　　第一，从市场走势看，短线反弹并未结束。1、今日股指先抑后扬，盘中放量回落是对外围利空的正常反应，而午后回踩5日线后放量反弹，券商等大盘股再次表现出较强的护盘动力，而个股顺势表现活跃，说明场内仍有做多动能。2、深成指、深综指等指数收盘点位均在10日线上方，反弹走势并未被破坏，经过短线震荡后，更有利于消化昨日的获利筹码。3、从估值角度看，银行板块已临近“破净”边缘，16只银行股市净率维持在1.01-1.48倍的低位水平，在管理层反复倡导价值投资理念下，市场继续下行空间不大。

　　第二，从市场热点看，尽管今日仍未出现主流做多品种，但权重与热点各有表现。1、地产、券商等大盘股盘中出现明显的护盘动作，早盘地产股率先启动，午后券商逆势而上，中信证券、西部证券等个股走势强劲，地产、券商等大盘股启动，封杀市场大幅下探的空间。2、热点有重新活跃迹象，新华锦、连云港等个股已强势回调3个交易日，而尾盘大连国际、大杨创世等自贸区概念股快速封住涨停，显示该品种有再度活跃迹象，一旦自贸区等品种活跃，有助于场内做多人气的快速提升。

　　综上所述，今日大盘探底回升，在5日线上方再次收出十字星，稀土等板块冲高回落，而地产、券商等大盘股体现出较强的护盘动力，外围利空消息及技术性抛压难以对大盘起到实质性影响，探底回升体现出较强的承接力。尽管尚未出现主流做多热点，但权重护盘，封杀大盘下行空间，而尾盘自贸区等概念股有异动迹象，短线反弹行情并未结束，投资者可继续关注地产、券商等品种，短线交易者可逢低把握自贸区概念的反弹机会。

　　深度直击：市场频出黑天鹅的警示

　　今天，A股上海医药以3064万股大封单砸在跌停板上，预期明天走势仍不乐观。与此相对应的是，港股上海医药昨天收盘价12.04港元，今天开盘就出现暴跌，最低跌到7.70港元，最终收于9.11港元，最大跌幅达到36%。就此一只黑天鹅就突然出现在市场之中。

　　上海医药暴跌的原因是，据《21世纪经济报道》近日引述上海医药一位在职高管言论报导，指“上海医药登陆H股后两次大的收购案都存在严重财务造假，已经被证监会和香港联交所调查”。资料显示，今年2月上旬，上药收购常州康丽制药有限公司，3月收购了新先锋商标、专利等无形资产。但是今天上海医药董事会办公室人士接受《路透社》查询时表示：“调查是肯定没有的。至少其部门没有证监会的人来要数据，来问问题”。

　　港股上海医药出现单日暴跌并不是个别现象，黑天鹅在市场中已经屡见不鲜了。

　　昨天，港股宝姿自3月28日开始停牌，昨天终于开牌，同时批露一起向大股东提供7.6亿元免息贷款的事项，当天股价从停牌前的11.40港元暴跌至6.51港元，最终收于7.04港元，最大跌幅达到38%。

　　今年3月15日，港股博士蛙爆出审计师辞任，延迟公布截止2011年12月31日止年度业绩，令市场质疑其造假，股价从前一天收盘价2.58港元暴跌至最低1.50港元，当天收于1.68元，最大跌幅达到41%，此后一直停牌至今仍未开盘。

　　在2011年“骨汤门”事件爆发后，港股味千拉面股价狂泻，股价一个月内从18港元暴跌到8.7港元，目前已跌至6.95港元，跌幅达到51%。在2010年“二恶烷事件”事件发生后，港股霸王集团就遭遇股价跳水，从6.60港元跌至目前0.70港元，跌幅达到89%。

　　而在A股市场中，2011年末的重庆啤酒事件可谓惊心动魄，2011年12月8日开盘后连续跌停，股价从停牌前一天的最高83.12元，一个月左右跌至最低20.16元，最新报价为23.31元，最大幅达到75%。

　　黑天鹅事件层出不穷，给市场带来巨大的心理影响，也给股民带来极为惨重的损失，对于广大股民而言，所能做就是精挑细选优质个股，尽可能避归这类黑天鹅事件。

　　主力动向： 市场资金流入券商板块

　　今天收盘市场资金流入板块21家，市场资金流出板块78家，资金呈现分化态势。流入前三名的行业是：生物制药、酿酒行业、水泥行业；流出前三名的行业是：有色金属、稀土永磁、新能源电池。今日大盘低开后震荡盘跌，午后指数有所收回，量能略微有所放大。板块方面，生物制药、酿酒行业、基建类、券商均有良好表现，尤其是酿酒和券商，作为主流热点引领大盘午后回升。稀土永磁行业走势较差，热点退潮明显，调整在所难免，后市短期建议规避。操作方面，后市逢调整可继续关注券商、医药板块。

　　大盘自2012年03月29日以来，指数触底回升，金融改革创新概念无疑是主流行情，部分相关地产上市公司、新三板、期货概念、券商、创投等概念板块均大幅上涨，受明胶事件影响，明胶概念表现强势，军工、锂电在消息刺激下等均有所表现，主流品种酒类、稀土永磁依旧强势。随后大盘进入短期调整，指数震荡下挫，截至目前，大盘震荡剧烈，且有所反弹，酒类、医药、券商等板块持续上涨，成为两市主流热点，后市逢调整可进一步关注券商、医药板块。

　　板块机会：中日韩自贸股有交易性机会

　　周三股指宽幅震荡，成交量有所放大，尾盘资金更是介入积极。短线看，大盘反弹有望延续，首先权重股处于相对底部区域，即使权重股目前形成不了主流热点，但它们之间的轮流反弹已经足够推升股指小幅反弹，另外酿酒板块中的频繁创新高，不仅提振了市场人气，同时也说明市场敏感资金中长线坚决看多，但是最近涨幅较高，操作上应保持谨慎。从板块上看，证券、水泥制造、信托、饮料、旅馆等涨幅靠前，分别上涨2.81%、2.59%、2.14%、1.47%、1.22%。从盘面看，市场风格发生了新变化。

　　一：以游资为主导的青岛概念企稳，部分个股更是强势上攻，大连国际、大杨创世强势涨停，连云港、新华锦尾盘资金介入积极。从历史经验看，这类股后市仍将有机会。如之前的金改概念股，去年的文化传媒等，短暂调整之后，游资又启动了一波凌厉的上攻行情。从最近盘面特征看，青岛概念股和大盘呈现逆相关关系。如果明天大盘震荡或者调整，反而更有利于他们活跃，注意把握好交易性机会，但不宜盲目追高。

　　二：地产和券商股资金介入较明显，后市可积极关注。保利地产创最近反弹新高，万科A、招商地产、金地集团等主力机构建仓迹象明显，目前房地产政策明紧实松，而且现在房地产政策已经反映了政策调控，经过了较长时间政策压抑，后市房地产个股可能迎来报复性反弹。券商股中中信证券、海通证券下午资金介入明显，短线看应有上攻要求；中线我们也比较看好券商股的表现，如果目前这是牛市的起点，未来随着成交量的放大，券商股最受益。

　　三：铁路基建板块最近资金介入明显，主要受多重利好刺激，一方面，近日铁道部授信超2万亿元额度；再加上上周铁道部招标发行2012年第一期短融券，募资金额为200亿元。另一方面，铁道部官网发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，表示铁路将“鼓励和引导民间资本依法合规进入铁路领域”，并将规范设置投资准入门槛，“市场准入标准和优惠扶持政策要公开透明，对各类投资主体同等对待，对民间资本不单独设置附加条件”。利好频出加上股价严重超跌，后市理应该有技术修复。逢低可积极关注。

　　总体开看，目前大盘不存在系统分析，结构性机会与风险并存，重点关注青岛概念股、券商、地产，对于最近涨高的稀土永磁、酿酒板块应保持警惕，防止出现补跌。

　　操作策略：震荡格局，高抛低吸

　　市场回顾：周三股指呈现弱势整理格局。隔夜外围市场再次出现震荡，影响沪深两市小幅低开，保险、券商等权重股奋力拉升，推动大盘稳步翻红，但由于量能释放程度有限，导致大盘在2370点附近小幅波动，尽管股指走势平淡，但热点板块依然此起彼伏，深圳本地股、触摸屏、稀土、酒类等新老热点轮番活跃。午盘煤炭、稀土大幅杀跌，拖累股指一度击破5日均线，市场恐慌情绪增加，券商、地产奋力护盘，推动大盘收复部分失地，最终沪综指下跌0.42%，报收于2363点。盘面上，两市上涨家数和下跌家数之比约为1:2，合计有9家非ST类个股涨停，有9家个股跌幅超过5%。板块上，券商、水泥、期货、滨海新区、广西等板块涨幅居前；有色金属、稀土永磁、电力设备、智能电网、仪电仪表等板块跌幅居前。成交量较上一交易日明显增加，K线呈阴十字星线形态。

　　仓位管理：从中期来看，股指月线站上5月、10月均线，且月KDJ金叉向上发散；周线MACD指标金叉，5周均线金叉10周均线，周KDJ二次金叉；3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经有效突破，且回调没创新低；2132/2242点连线对股指构成较好支撑，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指重上5日均线，短线反弹并没结束；2、板块上，地产、券商等蓝筹权重板块企稳，制约了股指的下跌空间，中日韩自贸区概念股连续调整三天，技术上应有所反弹；3、股指近期一直在各种短、中期均线之中震荡整理，如无大的政策变化及成交量配合，很难走出震荡格局。综上所述，股指短线反弹尚未结束，后市注意观察消息面变化及市场的量能配合。

　　品种选择：1、蓝筹品种，如地产、券商等低市盈率蓝筹品种，走势较好；2、中、日、韩国际贸易区概念股，连续调整三个交易日，技术上应有反弹出现。3、高铁和核电处于相对低位，消息面配合后有一定想象空间。

　　交易策略：股指短线反弹尚未结束。操作上，仓位较轻的投资者，逢低买入；仓位较重者，对于涨幅较大的品种逢高减仓或调仓换股。