国泰君安：稳增长政策将助推小牛市格局

　　从策略四要素角度来看：在将稳增长放在更突出地位后，政策底在去年底出现后，政策支持经济的斜率更加陡峭，政策来兜底基本面的底部已经出现；在资金面上，伴随经济的趋稳，中长期利率将逐步下行，短期资金供应将更加充足；本轮政策是以稳定经济增长为主，经济增速的弹性不高，估值上短期看不具备戴维斯双击的条件，但看未来一年，具备均值回归的趋势。这样将形成助推小牛市格局。

　　稳增长的政策取向将带来的是一个中长期的经济增长稳定，通胀预期平稳的格局，这样一种格局按照投资时钟角度看对股市是最为有利的。70年代的日本实际GDP增速平稳，名义GDP逐年下降，即使在石油危机的情况下，保持了通胀和经济的双稳定，股市在这种环境下缓慢上涨。

　　随着稳增长政策实施，宏观经济将逐步见底回升，步入稳定增长阶段，我们按照短期经济见底的弹性和中长期经济稳定增长下的结构调整升级的大方向，结合行业研究员观点，重点推荐的行业有：建材、工程机械、煤炭、通信、零售、医药和食品饮料。