集合信托产品周报：信托产品市场爆发增长

　　来源：利得财富

　　信托网-集合信托产品周报

　　(2012.5.14-2012.5.20)

　　目录

　　一、成立情况

　　产品成立市场爆发增长

　　期限缩短 收益上升

　　其他类产品大涨

　　其他领域居首 其余领域均分

　　二、发行情况

　　本周信托产品发行规模爆发式增长

　　本周投资方式较为分散

　　资金投向集中于其他领域

　　平均收益率下降，产品期限上升

　　三、一周市场点评

　　券商创新 信托或承压

　　一、成立情况

　　1、产品成立市场爆发增长 

　　表1 本周集合信托产品的成立情况

时间	成立数量	信托公司数	成立总规模(亿元)	平均规模(亿元)
本周	61	31	148.04	2.43
上周	41	23	78.64	1.92
增幅	48.78%	34.78%	88.25%	26.53%
本月	149	50	296.04	1.99

　　数据来源：信托网整理

　　本周共成立61款产品，环比上周上涨48.78%；成立规模约为148.04亿元，环比上涨88.24%，为近十周以来的最高水平。总的来看，本周成立产品呈现一种爆发式的增长，市场表现非常活跃。

　　本周参与成立产品发行的机构有31家，较上周增加8家，市场参与度为47.69%。其中华信信托和四川信托居居成立数量首位，共成立4款产品；爱建信托、方正信托、外贸信托、西藏信托、新时代信托和中信信托各成立3款产品，并列成立数量第二位；另外，剩余的北方信托、北京信托等23家信托公司共成立35款产品。

　　2、期限缩短 收益上升

　　本周成立产品的平均期限为1.8年，平均收益率为9.72%。本周有46款产品公布了期限，其中开放式产品有5款，多期限产品4款，固定期限类产品平均期限为1.8年，较上周减少0.07年；平均收益在11%及以上的产品有13款，而华宸信托推出的“鼎兴2号—百悦蓝廷特定资产收益权投资项目集合资金信托计划”预期收益为12.5%-14%，平均收益达13.25%，为本周收益最高的一款产品，另外几款高收益产品分别投资于房地产、矿产资源和基础设施领域。(见图1)

　　图1 近十周平均期限和平均收益图

　　数据来源：信托网整理

　　3、其他类产品大涨 

　　本周成立产品的资金运用方式主要集中在其他类、贷款类和权益类上，其中权益投资和贷款方式分别有18款产品成立，其中权益类产品募集资金25.62亿，占总成立规模的17.31%；贷款类产品募集资金36.49亿，占总规模的24.65%；其他类中湖南信托成立的“湘财源”系列2款产品共募集资金55亿，从而使得此方式融资规模大涨，共募集64.14亿，占总规模的43.33%，占比最大；股权投资和组合运用类产品各成立6款，募集资金分别为10.99亿和6.63亿，占比分别为7.43%和4.48%；证券投资类产品成立5款，仅有2款公布规模，融资占比仅为2.82%。(见图2)

　　图2成立产品资金运用方式占比图

　　数据来源：信托网整理

　　4、其他领域居首 其余领域均分 

　　本周成立产品中，同资金运用方式趋势相同，其他领域融资规模大涨，成立的10款产品共募集资金63.64亿元，占总成立规模的42.99%；投向工商企业领域的产品数量最多，共成立14款产品，募集资金19.91亿，占总规模的13.45%；投向房地产领域的有13款产品成立，共募集资金27.32亿元，占总规模的18.46%；基础设施和金融领域各有12款产品成立，募集资金分别为24.58亿和12.59亿，占比分别为16.6%和8.51%。(见图3 )

　　图3成立产品资金投向占比图

　　数据来源：信托网整理

　　二、 发行情况

　　1、本周信托产品发行规模爆发式增长

　　本周共21家信托公司发行了36只新产品，较上周增加了3只，增幅较小；但是预计发行总规模为169.56亿元，较上周爆发式增长了201.65%，由此本周新发行信托产品的平均规模迅速上升。

　　表2：本周集合信托产品的发行情况

　　数据来源：信托网整理

　　2、 本周投资方式较为分散

　　本周投资方式较为分散。本周权益投资类产品有14只，发行规模45.2亿元，占比为26.66%；股权投资类产品有2只，发行规模6.9亿元，占比4.07%；信托贷款类产品有13只，合计规模为49.86亿元，占比29.41%；组合投资类产品3只，发行规模10亿元，占比5.90%；其他类产品4只，发行规模57.6亿元，占比33.97%(见图4)。

　　图4 本周新发行信托产品的投资方式(数值为投资额，单位：万元)

　　数据来源：信托网整理

　　3、 资金投向集中于其他领域

　　本周只有8只产品投向房地产，发行规模22.5亿元，占比为13.27%；投向工商企业的产品有4只，发行规模14.05亿元，占比8.29%；投向基础设施的产品7只，发行规模47.54亿元，占发行总规模的28.04%；投向金融市场的产品有3只，发行规模11亿元，占总发行规模的6.49%；而投向其他领域的产品有14只，发行规模70.9亿元，占比43.92%(见图5)。

　　图5 本周新发行信托资金的投向(数值为投资额，单位：万元)

　　数据来源：信托网整理

　　4、平均收益率下降，产品期限上升

　　本周信托产品平均收益率为9.37%，较上周有较大下降。可统计到预期收益率的产品中，基础档预期收益率从7.6%至11%不等，最高档收益率从8%到12%不等。本周有两款发行规模超过10亿元的产品，分布为湖南信托发行的“湘财源2012-16号项目集合资金信托计划”，发行规模为20亿元和湖南信托发行的“湘财源2012-17号项目集合资金信托计划”，发行规模为35亿元。

　　本周发行的信托产品平均期限2.00年，与上周有较大上升。本周无发行期限达到10年的长期产品(见图6)。

　　图6  近十周新发行产品收益率与平均期限走势图

　　数据来源：信托网

　　三、 一周市场点评

　　券商创新 信托或承压

　　前些日，上市券商相继发布4月份经营数据，多数券商4月份的业绩继续呈现环比下滑的态势，整个行业的经营情况并没有因为行情的转暖而改善。专家分析认为，证券行业如果仍是依靠传统业务，不进行创新的话，那么整个行业将会面临巨大的风险，甚至是走入行业发展的死胡同。因而监管层正在拟定“关于推进证券公司改革开放、创新发展的思路与措施”(意见征求稿)，明确了证券业下一个阶段发展的路线图，并计划从11个方面出台措施支持证券行业的创新。

　　从券商创新11条来看，信托业受到的影响目前不是很大。其中之一是券商创新的条例尚在征求意见中，它对于信托行业的影响还需要经过一定的时间。其次是此条例的出台会对证券行业造成怎样的影响取决于具体的政策和券商自身的发展和运用。并且未来，信托与券商的合作范围会更广，信托业也有望走在金融创新的前沿。

　　但是另一方面，信托业也需要引起足够的重视。因为通过资产管理收取手续费，是信托公司风险较小、且最为稳定的收入来源。面对券商创新浪潮的来袭，信托压力也会相应的增加，它又该如何应对呢？

　　在我国目前实行分业监管的背景下，企业对金融服务的需求日趋多样化，投资者对金融工具也呈现出差异化需求。此起彼伏的金融创新既是行业发展的要求，也是完善金融服务的必然举措。信托业与实体经济联系紧密，涉及领域扩展至房地产、能源、基础设施、医疗卫生、农业及文化产业，甚至艺术品和贵金属，在依托资本市场促进我国实体经济发展中起到了重要的作用，并被寄予厚望。信托业高速发展的背后难言完美，粗放式增长、人才储备不足都可能成为未来发展的掣肘。因而我们走出一条信托和券商结合的道路：券商畅通的渠道优势和信托的制度优势，二者可以实现互补。在上游产品设计以及下游产品销售上都可产生全方位的促进作用。具体而言，券商可以参与到信托的渠道与产品设计环节，证券公司的研究资源也可以为信托业所借力。

　　另一方面，信托业在合理利用和分配社会闲置资金方面作用巨大，而且信托本身灵活多变的性质也决定了这一行业有望走在金融创新的前沿领域；在金融创新的大势之下，以信托为代表的金融创新是与证券业金融创新并行的一条重要主线。现在已经上市的信托、或者能够背靠大股东的信托公司有比同行更好的融资平台，有望分享到更多行业的发展成果。