东吴证券：触发短炒机遇 反弹概率较大

　　东吴证券 周恺锴

　　周一大盘先抑后扬，初显止跌企稳迹象。上证综指在下探至2309点之后开始强势拉升，并以最高点位收盘，技术形态上也形成了放量阳包阴的良好形态。从盘面来看，水泥、建材、水利建设等板块在征服强调稳增长，加快基建的利好消息下再度走强，成为近期难得持续走强的热点之一。

　　短线触发三阴法止跌可期

　　大盘在上周最后三个交易日以三根阴线报收，周一在惯性下继续调整，但在2300点附近受到明显的支撑，随后在热点板块此起彼伏的推动下，以阳包阴的强势形态收官。值得注意的的是，根据历史数据显示，一旦触发了“三阴法”，短期企稳并出现反弹的概率较大。最近三次分别出现在2011年5月30日、9月6日以及9月20日。从这三次来看，随后的两三个交易日大盘均呈现短期反弹走势，因此我们预计短线大盘企稳概率较大。

　　经济萎靡压低反弹空间

　　近期政策面上最主要的焦点莫过于上周四国务院常务会议，重点提出了要把稳增长放在更加重要的位置。从近期中国经济的发展情况来看不难理解管理层的用心，在最具经济发展代表性的4月份各项指标中，发电量同比增长仅0.7%，工业企业产品销售率则同比下降0.5%，外贸进出口总值增速创下2010年1月份以来单月最低，另外5月汇丰制造业PMI预览值为48.7。所有这一切都显示出经济下滑势头呈现加速状态，虽然在上周会议上提出了诸多的经济刺激措施，但目前经济仍处于周期性的下降通道之中，在房地产持续严控的背景下，货币政策的预调微调无法形成有效、持续性的政策放松，中国经济年内仍将维持低位徘徊，触底回升的时间点继续延后，对于A股市场也将形成持续打压。

　　反弹仍需适度减磅

　　从短线来看，“三阴法”、放量阳包阴、水泥、建材板块持续走强等多种因素，使得大盘在经历了上周的持续调整后短期存在企稳的可能，操作上也可以短线适当做多。但是我们需要强调的是“红五月”期望的破灭已经表明中期空方力量仍占据主动，上证综指半年线附近的支撑也宣告失守，加之5月份经济数据仍有继续下滑的可能，因此本次反弹高度或将有限。操作上我们建议投资者中线继续保持谨慎心态，短线反弹后重仓者可适当减仓，同时对于短暂有政策支撑的热点可适当关注，但需注意追涨风险。