东吴证券：上方压力重重 谨慎对待反弹

　　东吴证券 罗佛传

　　周四沪深两市小幅高开，随后横盘震荡，午后股指强势震荡上行，沪指重新站上5日均线，深成指收复万点大关。从盘面上看，板块全线飘红，券商、期货、交运设备等板块涨幅居前。三木集团、锦州港等30只个股涨停，两市个股呈现普涨格局，涨幅超过2%的个股达618家，美中不足的是两市量能没能有效放大，两市总成交额仅维持在1500亿的水平。

　　前期题材卷土重来

　　自前期主线金融改革概念股5月初调整以来，大盘接连跌破各条均线的支撑，今日直逼半年线，这说明市场如果要继续上攻，一定需要清晰且强有力的主线作为旗帜。很可惜，前期主线熄火，后继亦无人，所以造成了大盘本月以来的跌跌不休。继启动金融改革试点后，温州市政府日前出台《关于促进实体经济发展的实施意见》称“31条新政”以扶持实体经济发展。由此，沉寂多日的金改股又开始活跃，龙头浙江东日又封于涨停板，联合券商板块带动了市场的做多人气。但是我们担忧的是金改股今天的活跃能否持续。因为浙江东日盘中多次被打开，且其他次龙头金丰投资、浙江东方的涨幅紧在5附近，所以并不能排除回光返照的可能。

　　期指贴水有所收敛

　　IF1205和IF1206期指双贴水(即沪深300指期货合约指数小于沪深300指数)也是前段时间大盘调整的原因之一。这说明资金对于后市比较悲观，纷纷看淡。在今日午后股指上攻之时，贴水现象才得以改观。但是贴水现象改观并不意味直接意味着对后市的乐观，因为连续的调整使得做空动能得以释放，今日大盘没有像前几日一样低开即使一个佐证，但是这也可以理解为空头获利后的观望。一旦市场再度走弱，这部分撤离的资金定卷土重来，所以从股指期货角度也得出后市仍需谨慎的观点。

　　静待大盘站稳5日均线

　　希腊政府组阁经过先后两次尝试但均以失败告终，相关各方继续进行艰难的谈判，短期外围市场恐难快速转强，对A股市场形成的负面冲击不会很快消失，所以今天的大阳线并不意味着A股调整的结束，毕竟从5月8日开始的调整已经持续了7个交易日，技术上和时间周期上都有超卖后反抽的需要，而且今日成交量并未有效放大，说明场外增量资金并没有大举入场。所以切莫再犯“好了伤疤忘了疼”老毛病，不能看到一根大阳线就急于介入，2011年下半年以来大盘在回调过程中出现的大阳线多次证明只是一个下跌的中继，之后仍然延续调整，所以操作上切记盲目追涨，观察指数能否站稳5日均线，沪市成交量回到活跃的1000亿级水平再行入场。