一德期货5月31日早盘交易提示

　　一德期货早评：冲高回落 郑糖震荡格局难改

　　行情回顾

　　昨日郑糖主力1301合约跳空低开于5976点，上午窄幅震荡，下午宽幅调整，最高6056点，最低5967点，上涨0.57了%，成交1232714手，持仓482810手，增仓10132手，报收于6008点。

　　隔夜美糖再次收阴，ICE原糖期货11号07合约开于19.61点，最低19.45点，最高19.77点，下跌了0.76%，成交44128手，持仓314268手，报收于19.47点。

　　国际市场

　　巴西：巴西食糖酒精企业Cosan与巴西大米生产企业Camil Alimentos就两家企业的食品生产公司合并一事达成一致意见。机构观点：Olam国际公司食糖部门负责人Devashish Chaubey表示，考虑到全球食糖供给过剩货达到巅峰，纽约糖市食糖价格或触及18美分/磅的低点，在未来几个月国际原糖价格将继续下滑。泰国：泰国蔗糖协会官员本周二表示，作为继巴西之后的全球第二大食糖出口国，至今11/12制糖年泰国糖厂已经全部收榨。印尼糖业协会(AGI)称，印尼2012/13年度于5月开始，且糖产量或增长6%，至243万吨。

　　现货市场

　　昨日柳州批发市场行情震荡上行，本周到期交收的S12061合同报收于6419元/吨，全天上涨16元/吨。主产区报价稳中有涨，广通报价上调20元/吨，各地成交一般或清淡。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价6350-6470元/吨，报价不变，低报价成交一般，高报价暂无成交。南宁：中间商报价6500元/吨，报价不变，成交一般。制糖集团报价6500元/吨，报价不变，成交一般。湛江：暂无报价。云南：昆明中间商报价6170-6300元/吨，报价不变，成交清淡；广通中间商报价6160-6270元/吨，低报价上调20元/吨，成交清淡；大理中间商报价6100-6220元/吨，报价不变，成交清淡。乌鲁木齐：一级白砂糖(新疆糖)中间商报价6550-6600元/吨，报价不变，成交清淡；集团报价6600-6700元/吨，报价不变，成交清淡。

　　操作建议

　　外糖方面，食糖产量过剩严重，机构下调糖价预期，糖价反弹乏力。ICE原糖期货短暂调整后再次收阴。国内白糖主产区及批发市场现货报价稳中有涨，成交一般。昨日郑糖主力1301合约早盘低开，午后冲高回落，小幅收涨，整体上糖市下跌通道仍未打破，糖市震荡格局难改。操作上，短线交易为主，6000之下，空单谨慎持有。

　　作者：一德研究院  李晓威 

　　一德期货早评：美盘豆类油脂止涨因欧债危机担忧

　　行情回顾

　　连盘豆类油脂震荡走低。大豆1301收盘4331元，较前一日收盘价下跌9元，豆油1301和棕榈油1301分别收9304元和7988元，与前一日收盘价分别下跌62和64元。

　　夜盘美豆： CBOT豆类油脂小幅下跌。CBOT 7月大豆合约下跌13.4美分，报每蒲式耳13.73美元。CBOT 7月豆油合约下跌0.48美分，至每磅49.69美分。CBOT 7月豆粕合约下跌2.6美元，报每吨409.9美元。

　　市场消息

　　国际谷物协会(IGC)年内第七次调降南美及全球大豆产量预估，预估2011/12年度南美大豆产量为1.144亿吨，同比去年降幅达16%。

　　进口现货市场

　　美国美湾7月交货的美国2号黄大豆FOB价格为537.5美元/吨，合人民币3400元/吨；到中国口岸完税后总成本约为4409元/吨，较上日涨2元/吨，比去年同期跌137元/吨。

　　6月船期南美进口豆油到岸价1170美元/吨，到中国口岸完税后总成本9320元/吨，比上日跌8元/吨，较去年同期跌1405元/吨。

　　6月船期马来西亚24度进口棕榈油到岸价1080美元/吨，到中国口岸完税后总成本8511元/吨，比上日涨81元/吨，较去年同期跌1606元/吨。

　　操作建议

　　隔夜美盘豆类油脂结束三日上涨，期价小走低，因对欧债危机的加重，投资者规避风险投资及原油的大跌令农产品卖压加重。现阶段多空博弈，行情将会反复。策略上，区间震荡思路，操作上，依托均线日内短线操作。

　　作者：一德研究院  王辉 

　　一德期货早评：外围市场收跌 郑棉再度承压

　　周三CF1301弱势震荡， CF1301收盘成交16.0万余手，持仓小幅增加。CF1301收于19480元/吨，跌60元/吨，增仓9448手；5月30日我国进口棉花 (FC Index M)85.3美分/磅，跌0.73美分/磅，1%关税下折算价格13710元/吨，滑准税下折算价格14221元/吨。

　　据纽约5月30日消息，洲际交易所(ICE)期棉周三收在两年三个月低位，交易商称，欧债危机和中国认为无需财政刺激举措来令成长持续的消息促使投资者结清头寸。ICE 新作12月期棉合约收跌1.02美分，收报70.28美分。

　　5月30日，全国棉花交易市场商品棉撮合交易成交11980吨，较上一日减少2980吨，订货量减少1360吨，累计订货134940吨。棉花现货市场上，部分纺织企业的刚需更青睐疆棉，所以近期新疆地区的棉价已基本持稳，不过交投还并不积极。终端消费市场能否好转，依旧是棉花能否回暖的最直接因素。

　　周三郑棉弱势震荡，政策上国家重申弱势市场不抛储并且坚定执行收储计划，因此棉价不会长期非理性运行，当前郑棉依然处在箱体下方运行，19700压力较大，箱体运行思路仍未改变。今日关注箱体下方19400,19200支撑，目前郑棉操作以19200-20200箱体对待，19700为箱体中值，据此短线操作即可，长线投资者可以伺机低位布局多单，今日操作建议，投资者注意风险，轻仓操作，CF1301参考价格区间为19200-19600。

　　作者：一德研究院  易乐 

　　===化工板块分析===

　　一德期货早评：空头压力增加 后市难言乐观

　　昨日，期焦主力j1209合约开于10日均线之上，全天小幅震荡上涨，尾盘收于1886点，上涨8点，涨幅0.43%。昨日，期焦主力j1209合约延续反弹行情，但未能突破1890压力，且日内持仓主力净空幅度有所增加，同时现货市场继续走弱亦对市场信心产生影响，在空头压力尚未释放的情况下，后市不宜过分乐观，操作上建议谨慎做多，空单可于反弹过程中阶段减仓，日内关注1890-1900区间压力。

　　现货市场方面，昨日，现焦价格继续回落，其中，介休准一级冶金焦车板价下调30元/吨至1800-1840元/吨，吕梁准一级冶金焦车板价下调40元/吨至1800-1850元/吨，忻州准一级冶金焦车板价下调30元/吨报1850元/吨，河津二级冶金焦下调30元/吨至1750元/吨，天津港交割标准品报价继续稳定在2100元/吨。同时，昨日国内不同型号螺纹钢价格下调幅度1-2元/吨，现价跌幅缩小。

　　作者：一德研究院  寇宁

　　一德期货午评：欧洲局势施压 沪胶后市恐难乐观

　　【今日关注】：关注23700点支撑。

　　【市场分析】：建议维持偏空思路，今日运行区间： 23700-24400元/吨。

　　行情回顾：昨沪胶RU1209合约全天围绕5、10日均线宽幅震荡，日终小幅收阴。持仓方面：RU1209多方大幅减仓，空方略有减持，多头信心明显不足，另外，总持仓量较昨日大幅减少，市场情绪渐趋谨慎。日胶10震荡走低，大幅收阴；隔夜原油大幅下挫，破90美元/桶整数关口。消息方面：伊根-琼斯下调西班牙主权评级至B级，为不到一个月来第三次；4月份中国工业多领域增速下滑，出口放缓。

　　现货市场：上海市场报价小幅整理，商家现货不多，实单实谈，海南国营全乳胶25000元/吨，云南国营全乳胶报价在25000元/吨，云南标二在24200元/吨左右，泰国三号烟片在28000元/吨左右；芒街越南3L报价在20800-21000元/吨；青岛保税区(泰国RSS3)3450-3470美元/吨， (马来西亚SMR20)3350-3370美元/吨，均小幅下跌；马来西亚现货收盘乳胶买方价格710.00仙/千克，卖方价格717.00仙/千克。

　　操作分析：希腊民调结果表明反对财政紧缩政策的左翼政党领先，增大了其是否将继续留在欧元区的不确定性因素，加之西班牙与意大利国债收益率攀升，西班牙主权评级遭降，欧债危机继续蔓延，同时美国经济数据不及预期显示经济仍然疲软，有效需求依然不振，操作上，昨沪胶多空已现分歧，在隔夜外盘影响下今RU1209或将继续下行，建议维持偏空思路，今日运行区间： 23700-24400元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　一德期货早评：连塑难言乐观多单谨慎止盈

　　【今日关注】：关注主力合约L1209支撑位9850元/吨附近。

　　【市场分析】：

　　行情回顾：昨日主力合约L1209微幅高开，后震荡走低，9850处存在一定支撑，午后多方发力猛攻，一路震荡上行，近收盘再次快速回调，勉强收阳。持仓方面，多空均有增仓行为，成交量有所放大。隔夜，美原油暴跌，破90整数关口，跌幅创半月以来新高。

　　现货市场：华北拉丝在11400-11500元/吨左右，高压2426H在10550-10600元/吨左右，线性在9850-10100元/吨；华东拉丝在11400-11450元/吨，高压2426H在10550-10600元/吨左右，线性在10100元/吨；华南高压2426H在10500-10600元/吨左右，线性价格9800-10200元/吨。各大区报价再度小幅走高。

　　策略分析：希腊波澜暂时平息，但西班牙国债收益率的迅速攀升令人胆战心惊，西班牙对于欧元区的风险亦不可小觑。我国务院通过战略性新兴产业发展规划，有关部门表示信贷不会出现天量投放，维持适度平稳增长。隔夜美原油创去年10月以来的最低收盘价，连塑需求面未有好转，利好支撑难寻，后市偏弱。日内关注9850附近支撑力度，多方止盈，空单轻仓操作，运行区间：9800-9900元/吨。

　　作者：一德研究院  贾秋翌

　　===金属板块分析===

　　一德期货早评：上涨动能渐显不足  螺纹震荡整理

　　n          行情回顾：

　　昨日rb1210合约震荡调整，最高4109，最低4086，最终收于4100点，较前一交易日结算价涨0.20%。

　　n          市场要闻：

　　希腊的最新民调结果显示，在6月17日议会大选之前，左翼政党Syriza再度领先于支持救援方案的各保守派政党，而6月17日大选很可能会决定希腊是否继续留在欧元区。周二彭博社报道称，一项调查显示大多数希腊选民希望修改金融救援方案的条款。

　　西班牙10年期国债与德国国债收益率息差创欧元时代新高，意大利10年期国债升至6%这一关键水平。德国国债收益率降至1.34%的历史低点。

　　n          现货市场：

　　全国25个主要市场HRB400 20MM螺纹钢平均价格4234元/吨，与上一交易日价格相比+7；青岛港63.5%印度粉矿价格为975-985元/吨，与前一日相比+5；天津港二级冶金焦1880元/吨，持平；波罗的海国际干散货海运指数为986，与前一日相比-26。

　　n          策略分析：

　　昨日rb1210合约震荡整理，4100-4110站稳未果，上涨动能略显不足。中国否认“四万亿”重来，大规模经济刺激预期落空，商品整体回暖态势承压，另外西班牙和意大利国债收益率大幅攀升，欧债担忧情绪升级，且希腊民调显示左翼政党再度领先，其推出欧元区预期增强，系统性风险再度增强，期螺不排除重拾跌势可能。操作上，空单依托4110一线谨慎持有，支撑4050-4070。

　　作者：一德研究院  韩业军

　　一德期货早评：欧美多重利空打压，伦铝下破前低

　　周三LME基金属收盘普跌。因欧元区多重忧虑另金融市场受创，加之美国4月二手房签销数据远逊预期，引发投资者大举抛售风险资产。LME铝一度下破前低，延续跌势。因此，今日国内沪铝料将低开，关注现货价能否在日内提供有效支撑。

　　截止收盘，LME铝收于2010美元/吨，下跌0.25%；沪铝1209收于16030元/吨，下跌0.09%；上海A00铝现货均价15965元/吨，下跌20元/吨。

　　基本面：欧洲方面，周三西班牙借贷成本飙升，该国10年期政府债券收益率触及年内最高水准。此外，欧洲央行拒绝了西班牙利用政府债券对该国Bankia银行进行重组的方案。意大利政府周三发行总规模达57.32亿欧元的中长期国债，借款成本较前一轮国债拍卖大幅升高。希腊的最新民调结果显示，在6月17日议会大选之前，左翼政党Syriza再度领先于支持救援方案的各保守派政党，而6月17日大选很可能会决定希腊是否继续留在欧元区。美国经济数据面，美国房地产经纪商协会(NAR)宣布美国4月份的二手房签销数据远逊预期。4月的二手房签约销售指数环比降5.5%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.5%。3月二手房签销指数环比大增4.1%。

　　库存变化：LME铝库存减少8250吨，至4929350吨。

　　操作上，沪铝1209日内区间15900-16000元/吨。

　　作者：一德研究院  许  可

　　一德期货早评：经济忧虑拖累，伦铜大幅下挫

　　周三LmeS_铜3大幅下挫，已跌破关键支撑位。对西班牙经济及银行业的忧虑升温打压市场，欧美所公布经济数据令人失望，而中国大规模刺激经济的希望或也落空进一步打压期价。

　　截止收盘，LmeS_铜3收于7508.50美元/吨，下跌1.95%。

　　经济数据面：意大利政府周三发行总规模达57.32亿欧元的中长期国债，借款成本较前一轮国债拍卖大幅升高。10年期国债规模为23.41亿欧元，收益率水平为6.03%，高于上次发售同一期限国债5.84%的收益率水平。欧盟委员会呼吁支持西班牙建议通过欧元区救助基金向受困银行提供直接救助，而不是通过各国政府。该机构还呼吁推出统一债券以应对债务危机。　希腊的最新民调结果显示，在6月17日议会大选之前，左翼政党Syriza再度领先于支持救援方案的各保守派政党，而6月17日大选很可能会决定希腊是否继续留在欧元区。周二彭博社报道称，一项调查显示大多数希腊选民希望修改金融救援方案的条款。美国房地产经纪商协会(NAR)宣布美国4月份的二手房签销数据远逊预期。4月的二手房签约销售指数环比降5.5%。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为环比增0.5%。

　　库存：LME铜库存增加1300吨，至227100吨。

　　操作上，沪铜1209中空持有。

　　作者：一德研究院  吴玉新

　　一德期货早评：希腊政局再生变数  短期反弹或受拖累

　　【今日关注】:日内关注IF06下方30日、60日均线支撑

　　【市场分析】:

　　股指期货方面， 昨日早盘IF06主力合约低开后在30日均线附近窄幅震荡， 成交量大幅萎缩。升贴水方面，目前IF06、IF07以及IF09三合约均呈现贴水状态，其中IF07合约贴水幅度达14.26点，短期有向理论价格回归的需求。持仓方面，昨日期指四合约总持仓量较前一交易日减少795至62232手，其中IF06主力合约持仓减少2021手至44121手，IF07合约增加1098手至10452手，多空双方继续移仓布局，但移仓规模明显不对等。中金所公布的多空主力持仓数据显示，昨日IF06主力合约前20位多头大幅减仓1984手至29331手，空头减仓917手至34730手，净空持仓增加1052手至5399手，多头离场明显多于空头。消息面，据调查结果显示，反对接受欧盟救援的希腊左翼激进联盟党支持率为30%，高于支持救援的新民主党26.5%的支持率，投资者对该国或退出欧元区担忧重燃，受此拖累，欧美股市及商品市场全线暴跌，其中美国三大股指跌幅均超过1%；另外，中金所昨日把股指期货持仓限额从100手上调至300手。综合来看，虽然连续两个交易日的反弹，使得技术形态得到较好修复，但市场做多动能不足，希腊政局再生变数使得欧债危机不确定性增加，期指继续上行难度较大，反弹较难一蹴而就。操作上，关注IF06主力合约下方30日、60日均线支撑力度，如不能有效站稳30日均线，逢高沽空为主。套利机会提示：跨期套利方面， 相对于IF06主力合约，其它三远期合约均存在被不同程度低估情况，短期存在一定的反向跨期套利机会。

　　大盘方面，沪深两市早盘双双小幅低开，沪指开盘后在30日均线与60日均线直接窄幅震荡，成交量大幅萎缩。截止收盘，沪指报2384.67点，下跌4.97点，跌幅为0.21%；深成指报10162.3点，下跌52.4点，跌涨幅为0.51%， 两市共计成交仅1615.5亿元。短期市场人气不足且欧债问题存在不确定性，大盘继续上行压力较大。操作上，关注沪指30日均线压力，观望为主。

　　作者：一德研究院 李婷婷