东吴证券：五穷并不意味着六绝

　　东吴证券 罗佛传

　　受隔夜欧美股市大跌的影响，沪深两市早盘大幅低开，并一度下探至5日线下方，在10日均线处受支撑企稳，在环保、LED、券商等板块的带动下，大盘震荡走高，深成指在午后一度翻红，沪指也几近翻红，无奈钢铁、地产等权重板块午后冲高回落，两市均收出假阳线，成交量连续3天萎缩。盘面上，个股呈明显分化格局，两市共17只非ST个股涨停，跌幅超过5%的个股仅6只，无跌停个股。板块方面，触摸屏、电子元件等涨幅居前，而煤炭石油、铁路基建等板块处于跌幅榜前列。

　　“五穷”并不意味“六绝”

　　市场上对五月曾寄予了很高的期望，根据历史规律，5月涨则全年涨，而5月跌则会联想到“五穷六绝”。其实这个夸大了5月份涨跌幅的作用。五月份沪、深两市跌幅分别为1%和0.38%，但是并不能得出看淡六月的结论。一方面，从历史统计数据来看，5、6月份涨跌幅相关性并不大，况且1%的跌幅也谈不上“五穷”。另外2011年5月份沪指跌幅达5.77%，但是在6月20日开始一波绝地反弹，所以更谈不上“六绝”。在本周前四个交易日中，盘中强势明显，今日即使在外围大跌的背景下，但股指盘中强势震荡特征明显，另外从最近几日涨停板家数也可看出局部做多的热情仍在。

　　政策面将逐步趋暖

　　虽然发改委澄清了所谓的新“4万亿”计划，但是近期政策利好也不断。首先是昨日国务院讨论通过的《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》。发展战略性新兴产业在当前经济下行压力加大的情况下，对于保持经济长期平稳较快发展具有重要意义。其次，扬州的楼市新政已悄然实施，地方楼市微调动作渐获中央默许，5月份全国54个典型城市累计成交已近20万套，创2011年初新一轮调控以来的月度新高，地产成交量的复苏，将带动水泥、钢铁等产业，对股市的上涨具有较大的推动作用。

　　短调难掩结构性机会

　　本周反弹的动力主要来自于超跌反弹和政策给力。从超跌反弹来看，本次反弹的起点是2309点，而上次反弹的起点是2242点，再上次则是2132点，说明市场底部在不断抬高，后市可以谨慎看多，但美中不足的是反弹的量能并没有有效放大，而且大盘在2450点上方套牢筹码重重，若要有效突破，沪市的量能应该有效维持在1000亿以上的水平。从政策来看，虽然大规模刺激经济计划落空，但是各种政策利好不断，这使得市场的节奏仍在多方的掌控之中，震荡整固后股指仍有上行的潜力。操作上，后市板块和个股分化在所难免，加上近期热点切换过快，前期涨幅较大的个股可以适当考虑获利了结，对于前期滞涨基本面优良的中小板和创业板个股，基于补涨要求，投资者仍可逢低适当参与。