股商财富报告：反弹不会就此结束

　　北京股商

　　股商视点：反弹不会就此结束

　　受外围市场走弱影响，今日两市低开之后，持续在低位小幅盘整，盘中保险、煤炭等大盘股一度走弱，拖累股指回踩10日线，但受到下方买盘支撑，券商、有色等板块出现明显的护盘动作，推动股指小幅反弹，但量能的萎缩，显示场内仍有谨慎情绪。午后个股持续活跃，高送转、医药等品种此起彼伏，截至收盘，沪综指报收2372.23点，下跌12.43点，跌幅0.52%，触摸屏、高送转等板块涨幅居前，尽管两市再度出现16家个股涨停，但热点表现并不突出，导致做多动力有所分散。大盘在20日线下方形成两连星，维持我们近期一贯观点，短线小幅回调后，后市将延续反弹行情。

　　第一，今日市场再次回调，主要受到利空消息影响。1、爱尔兰将就欧盟财政协定举行公投，西班牙与意大利国债收益率攀升，希腊民调结果表明反对财政紧缩政策的左翼政党领先，众多不利因素，导致欧美市场出现大幅下跌，对A股市场形成不利的外围环境。2、农行副行长协助有关部门进行调查，导致农行全天低开低走，对大盘形成较大拖累。国内外环境均出现负面因素，市场顺势下调属正常调整，但从调整力度看，恐慌性抛盘并不明显，重要均线位也有较强支撑，说明市场对利空消息的承接力较强。

　　第二，今日的场内热点表现较为散乱，早盘环保逆势走强，但午后高送转、小贷概念、传媒、稀土等品种均有异动，热点切换节奏非常快，而水泥、基建等本轮行情的主流品种却连续回调，导致做多动力分散，但本轮行情的主线还应关注水泥、基建等板块。1、本轮反弹行情由水泥等板块启动，既是新兴热点，资金介入程度也较深。2、水泥等板块拉升，直接推动市场走出连续两根中阳，得到市场的普遍认同。3、高铁、保障房等一系列重点工程接连出台，具有政策面支持。因此，后市行情的持续展开，还需依托基建等品种的走强。

　　第三，反弹形态并未被破坏，后市仍有冲高要求。1、连续两颗十字星是对5.29日中阳的回调整理，在重要均线位均得到有力支撑，其间也没有明显的资金出逃迹象，说明市场对后市依然看好。2、创业板、中小板、深综指等指数今日均以阳线报收，且均出现放量动作，说明市场整体做多动能较足，而沪指走势偏弱，是受到农行等大盘股拖累，短线利空消息消化后，大盘有望重新展开攻势。

　　综上所述，今日股指受利空消息影响，继续在20日线下方回调整理，银行、保险等大盘股对市场形成较大拖累，而环保、高送转等板块表现活跃，重要均线位具有较强支撑，市场承接力较强，连续两颗十字星，是对大盘持续上攻的回调整理，后市仍有反弹动力，投资者可继续关注水泥、机械、建材等基建品种，及高送转板块的短线机会

　　深度直击：新股发行改革进一步深化

　　郭树清履新证监会主席后，主导了一轮以弱化行政审批、强化信息披露为中心的新一阶段发行改革。4月27日，证监会发布了《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，提出了新股改革总的纲领。

　　昨天，证监会又对外发布《关于新股发行定价相关问题的通知》，就指导意见中市场最关注的行业市盈率比较基准和重新提交发审会审核的情形做了具体规定。其中为了向投资者揭示高价发行的风险，规定发行市盈率高于行业市盈率25%的，需要发布风险揭示，并补充披露募投项目。对于超募过多的情况，证监会可以根据会后事项的有关规定，启动重上发审会的程序。发行市盈率不超行业平均水平25%，已成新股发行定价难以逾越的一条红线。

　　在上述规定的影响下，发行人、询价机构和承销商的角色发生了重大转变。首先，监管层一直致力于抑制“三高”，在上述政策预期下，尤其在新规中“25%红线”的影响下，发行人和主承销商在提供发行参考价时，都不会越过25%的红线；其次，在IPO新政中，取消3个月的锁定期，新股上市首日实行全流通，基金、券商等询价机构大多数选择上市首日抛售。在短期内，新股二级市场供给较大，在新股上涨空间受抑制的预期下，询价机构均不会报出太高的价格；第三，发行人的预期出现了重大变化，在八菱科技、海达股份等新股曾遭遇中止发行的影响下，发行人担心重蹈覆辙，也不再坚持高价发行。

　　在上述三个因素作用下，新股发行价格基本得到抑制。随着IPO新政发威，今年前5个月发行的新股平均发行市盈率仅为31倍，较去年同期的56倍骤降45%。与此同时，高达百倍的发行市盈率已成历史，今年以来发行市盈率最高的为华西证券承销的华录百纳，达82倍，这还是年初在IPO新政未公布之前发行的新股。而去年同期仍可见百倍以上发行市盈率的新股，如中航证券承销的雷曼光电和铁汉生态，分别高达131倍和110倍；中投证券承销的先锋新材也高达124倍，海通证券承销的国电清新则为105倍。

　　与去年相比，今年则涌现大量低发行市盈率的新股。今年以来发行的新股中，发行市盈率在25倍以下的占比达29%。其中，国信证券承销的奥马电器发行市盈率为13倍，中银国际证券承销的中国交建仅为10倍。

　　新股发行格局已改变，尤其在首次公开发行股票新规实施后，发行市盈率下降实属必然，新股发行改革已经初显成效。

　　主力动向：电子器件资金流入

　　今天收盘市场资金流入板块54家，市场资金流出板块55家，资金有小幅流出迹象。流入前三名的行业是：生物制药、电子器件、液晶面板；流出前三名的行业是：机械行业、水泥行业、煤炭行业。今日大盘低开后很盘整里，量能进一步萎缩，板块方面，环保行业表现抢眼，尤其是金属回收相关上市上市公司大面积涨停，除此之外，酒类板块也有所表现，下午，触摸屏板块在消息刺激下大面积上涨，后市关注触摸屏概念是否具有持续性，能否成为新的主流热点引领大盘上涨。

　　大盘自2012年03月29日以来，指数触底回升，金融改革创新概念无疑是主流行情，部分相关地产上市公司、新三板、期货概念、券商、创投等概念板块均大幅上涨，受明胶事件影响，明胶概念表现强势，军工、锂电在消息刺激下等均有所表现，主流品种酒类、稀土永磁依旧强势。随后大盘进入短期调整，指数震荡下挫，随后，在以铁路、水泥、机械、建筑建材、水利等为主流板块的带动下大幅反弹，有色金属、金融板块、地产板块、稀土永磁助力上攻，量能进一步放大。截至目前，指数短期开始调整，环保板块持续强势，触摸屏概念初现端倪，后市可进一步关注其实持续性。

　　板块机会：高送转个股有交易机会

　　周四股指震荡下跌，成交量继续萎缩，说明做空动能得到了一定的宣泄，我们认为短线有望展开强势反弹，一方面股价已经对外围的利空消息做了反应，当气势正盛，突遇利空打压，一般情况短暂下探后，会有重新上攻的要求。另一方面，政策层面也是暖意洋洋，上周在国务院的号召下，银监会、证监会、铁道部等5部委相继出台鼓励民间资本投资的政策，本周初又出台了家电汽车补贴政策，另外七大新兴产业规划已于周三被国务院通过。政策组合拳的密集推出，说明了政府稳增长的决心。

　　最近盘面最大的特征就是超跌题材股强势上攻。我们股商财富报告，周二周三连续分析这类股交易性机会，相信持续关注我们栏目的投资者应该抢得先机。周二，基建受益股宁波富邦、西部材料、久立特材、洛阳玻璃、金刚玻璃涨停，工程机械板块中天桥起重、厦工股份、山河智能连续涨停；周三风电水电板块中泰胜风能、岷江水电涨停；小额贷款概念的小商品城、环保概念的科林环保、生物制药板块中的莱茵生物等涨停。从超跌题材股的表现看，游资避重就轻，打一枪换一个地方，说明目前市场心态较谨慎，近期很难出现主流持续性热点，还是以超跌题材股炒作为主。

　　就周五而言，我们认为基建板块值得重点关注。

　　一：政策强力支持。虽然最近一些不负责的媒体报道，“政府将推稳增长的22条政策”、“四万亿的2.0版”等导致政府有关部分出来澄清，影响了部分投资者心态。但是从政府已公布的政策和表看，表明政府确实在加大基建建设。如上周温总理在国务院常务会议上，要求推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、农村和西部地区基础设施等领域的项目，要加快工程进度”。因此从这个角度来说，一旦投资者冷静下来，想明白，将会重新回归到基建炒作上。

　　二：股价处于相对底部区域，安全边际较高，符合了市场低风险高回报的投资思路。

　　那么具体如何选股呢？我们梳理了几条思路以供参考：

　　1、铁路基建。铁道部于近期发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，提出了14点意见鼓励民间资本投资铁路，并且将所有铁路工程纳入地方招投标。对铁路概念的业绩构成支撑。

　　2、工程机械。如稳健的中联重科、徐工机械缩量调整，后市亦可关注。

　　3、水泥板块。从政策面上看，水泥股也是集多种利好于一身。无论是保障房建设、铁路基建，还是水利、核电、中西部基础设施，都离不开水泥。因此国家大力发展基建，受益最大的无疑就是水泥板块。操作上逢低就是买入的良机。

　　4、节能环保。据报道，我国将加快发展可再生能源、循环经济和清洁生产，预计到2015年，循环经济产值达到1.2万亿元。节能环保产业有望迎来政策密集出台期。操作上可重点关注，低碳经济、清洁能源固废处理等相关个股。

　　5、房地产。目前全国多个地方变相放松房地产调控，房地产有望迎来政策拐点。从技术上看，万科A、保利地产、金地集团等股价逐步抬高，说明资金敏感资金已经提前入驻。操作上可重点关注一线地产股以及保障房概念股。

　　另外高送转板块值得重点关注，今天出现多只个股涨停，如华宏科技、格林美、量子高科、秋林环保等。在没有其他主流热点出来之前，它们可能是市场关注的焦点。重点关注超跌、小盘、低价有题材刺激的高送转股。

　　总体而言，短期底部已经确立，操作上可重点围绕基础建设寻找机会，重点关注，水泥、机械、环保、地产、超跌高送转等。

　　操作策略：正常整理，逢低买入

　　市场回顾：周四股指延续整理态势。受隔夜欧美市场大幅收跌影响，沪深两市双双大幅低开，股指再次回踩5日线寻求支撑，银行、保险、煤炭等大盘股走弱，对市场形成较重拖累，股指一度击穿5日均线，在10日均线附近受到支撑，环保等板块逆势活跃，市场仍具有持续热点，从分时图看，黄线持续在白线上方运行，个股表现明显强于权重，创业板一度创出近期反弹新高。午盘股指延续整理态势，石油、水泥、保险等权重板块萎靡不振，文化传媒、移动互联、通讯等收益与十二五政策扶持的板块较为活跃，最终股指下跌0.52%，以2372.23点报收。盘面上，两市个股涨跌参半，呈现沪弱深强格局，有17家非ST类个股涨停，仅6家个股跌幅超过5%。板块上，百元股、S板、高价、电子信息、LED等板块涨幅居前；铁路基建、水利建设、煤炭石油、水泥、工程建筑等板块跌幅居前。成交量较上一交易日明显减少，K线呈假阳十字星线形态。

　　仓位管理：从中期来看，股指月线站上5月、10月均线，且月KDJ金叉向上发散；周线MACD指标金叉，5周均线金叉10周均线，周KDJ二次金叉；3067/2826/2534三点连线的下跌通道上轨已经有效突破，且回调没创新低；2132/2242点连线对股指构成较强支撑，中线应执行逢低买入，持股为主的策略，仓位可加大到5至6成。从短期来看，1、技术上，股指仍然收于5日、10日均线之上，短期上升趋势没有改变；2、股指上有30日、60日均线压制，下有5日、10日均线支撑，短线仍有反复；3、股指连续2个交易日调整，一方面大涨之后技术上有整理要求，另一方面主要受外围市场拖累，一旦外围市场企稳，股指有望重拾升势。综上所述，股指短线反弹趋势并没改变，回调就是买入的机会。

　　品种选择：1、建材、装饰、基建类，有政策利好，受市场主流资金追捧；2、环保板块，涨幅不大；3、高铁板块继续关注；4、房地产板块，货币政策宽松利好受益板块；5、高送转，形态较好，短线强势。

　　交易策略：股指短线反弹趋势并没改变。操作上，仓位较轻的投资者，逢低买入；仓位较重者，对涨幅较大的个股逢高减仓或调仓换股。