中财期货：玉米空头互搏 偏弱行情不会改变

　　【行情回顾】

　　隔夜CBOT玉米收低，因欧元区债务危机加深、市场受基金频发抛盘和月末仓位调整之故。7月合约下跌4-1/4美分，收于555-1/4美分/蒲式耳，量增仓减。大连玉米今天震荡激烈，微低开后，空头平开仓使得盘面急剧波动，盘中高位窄幅震荡，拉升至昨日最高点受压下行，空头借机发力，继续大幅增仓，盘面下行，至尾盘略有回升，盘终仍收跌。今日大连c1209开盘于2365，最高上试2373，最低下探2362，报收于2366元/吨，较前一交易日下跌1元，跌幅0.04%，动态日k线呈现一根小阳线。日成交量为220,062手，较前一交易日减少3518手；持仓量为1,083,614手，较前一交易日增加仓5426手。

　　【市场动态】

　　美湾玉米出口升水周四(5月31日)攀升，因有迹象显示在近期价格下滑后需求增加，包括墨西哥及中国在内的常规进口国周四进行了询价，不过无新销售达成。同时美国国内中西部地区玉米种植区缺乏降水量，将最终导致农作物遭遇较大的损害，虽然近期稍晚会出现降雨，或不足以缓解玉米及大豆作物的压力，玉米期货合约交易价格可能有大幅上涨势头。但由于欧元区危机的持续存在，给玉米期货合约交易价格走势带来重重压力，商品基金当日净卖出8,000手CBOT玉米期货合约。

　　周四(5月31日)，国能源资料协会(EIA)公布的数据显示，上涨美国乙醇产量减少1.8%，但美国乙醇库存仍继续增加。截止5月25日当周，美国乙醇库存增加了11万桶至2151万桶，当周乙醇日产量下降1.7万桶至90.2万桶，此前四周连增。林恩集团(Linn Group)分析师Jerrod Kitt表示，报告很可能开始再度引发对夏季乙醇产出下降的担忧，尤其在库存水平处在极限的情况下。

　　中国物流与采购联合会和国家统计局服务业调查中心周五(6月1日)发布数据，中国5月官方制造业采购经理人指数(PMI)为50.4，比上月(53.3)回落2.9个百分点，创出2011年12月以来新低。其中大中小企业PMI指数均有下降，小企业下降更为明显。汇丰中国5月PMI值也比预期差，中国5月汇丰PMI为48.4，前值为48.7。PMI的双双走低表明经济增速或进一步下滑，中国政策宽松的力度也将进一步加大。

　　美国商务部周四(5月31日)公布了今年第一季度GDP的第二次预估值，将一个月前公布的初步增长预期的2.2%下调至1.9%。但当季企业实现了2009年末以来的最大季度利润增幅。同日劳工部公布，经季节性因素调整后，截至5月26日当周首次申请失业救济人数增加1万人至38.3万人，创下4月份第一周以来的最大增幅，而经济学家此前的预期为3.7万人。

　　【国内现货】

　　东北产区新国标二等玉米收购价格和出库价格整体稳定，分别维持在2140-2300和2180-2340元/吨之间，基本与上日持平；华北黄淮地区玉米收购价维持在2080-2440元/吨之间；南北港口玉米价格整体弱行，北方港口平仓价在2400-2420元/吨之间，南方港口报价平均在2480-2570元/吨之间，钦州港下跌20元/吨；南方销区玉米价格各地与上日持平，主流到站价在2500-2660元/吨之间，南宁下跌20元/吨。

　　毛猪当日均价为13.66元/公斤，与上日持平；养猪生殖当日平均盈利-110.42元/头，较上日下跌4.17元/头；仔猪当日平均价格为32.32元/公斤，与上日持平；蛋鸡当日平均价格为7.77元/公斤，较上日上涨0.2元/公斤。国内玉米进饲料厂当日平均价格为2489.55元/吨，较上日下跌0.9元/吨；玉米深加工企业收购价为2285.56元/吨，与上日持平；玉米淀粉当日平均价格为3190元/吨，玉米蛋白粉当日平均价格4200元/吨，DDGS当日平均价格为2032.86元/吨，均与上日持平。

　　【后市建议】

　　因港口价格持续走跌，南方饲料企业需求尚未明显好转，东北贸易商发货压力较大，多持观望态度，部分企业停收，市场购销清淡，价格走势偏弱。港口价格较弱，产区至港口倒挂，致使玉米到货量有限。广东港口库存仍维持高位，且到货量持续增加，港口周边成交较为低迷。且前期受天气影响而反弹强劲的强麦近日也持续下跌，压制了玉米价格的进一步反弹。国际宏观经济形势面依然利空商品，中采PMI超预期下滑，引发市场对中国政策宽松预期的加大。商品在没有实质性政策出台前依然延续弱势整理，玉米偏弱行情不会改变，目前继续保持反弹做空思路，密切关注政策面变化。

　　(中财期货  张曙光)