铝铅锌月度观察:宏观因素主导,铝铅锌震荡寻底

中信建投期货经纪有限公司 钱灿


　　本月沪铝冲高回落,月末勉强接近16000元。宏观因素主导本月铝价,成本因素沪铝相对其他基本金属抗跌。月末中铝和其他四家氧化铝企业削减氧化铝产量,无疑进一步增强了铝价成本因素。外需疲弱,国内终端需求持续低迷,新增产能逐步增加,库存减少有限。由于外盘大跌,沪伦比值偏高,铝材出口空间被压缩。为了应对国内经济下滑,目前国家已放宽铁路等领域的投资门槛,出台新能源汽车、节能家电等政策,刺激消费对基本面的改变还需假以时日。整体上,成本因素使得沪铝下方空间有限,价格的反弹需要宏观预期改善,以及消费实质回升,留意主要经济体政策动向,预计沪铝波动区间为15900-16300元。

　　本月锌价呈现回落震荡,接近14600元附近进一步杀跌动能不强。宏观因素主导,现货价格跌破15000元,随着夏季的来临,由于季节性因素下游行业又将转为消费淡季,在实际需求乏力的背景下,下游观望居多。从产量数据看,精炼锌产量同比继续下滑,若后期下滑势头维持,对于远期锌价应该是积极的信号。宏观方面看点:欧元区6月将迎来希腊再次选举,西班牙局势进一步动态;美国方面“扭转操作”6月底将到期,美联储新的政策动向将给市场带来新的指引;中国方面如何缓解当下经济下滑,国内后续政策同样值得关注。在宏观前景不进一步恶化的情况下,预计沪锌波动区间为14500-15000元。

　　本月铅价跟跌回落,月末在15000元徘徊。冶炼厂矿成本高企一度给铅价提供了支撑,宏观因素致使市场避险情绪占据主导,铅价跟随周边市场回落。目前冶炼厂低价惜售情绪明显;下游铅酸蓄电池企业处于消费淡季,多以按需采购为主,拿货热情有限。目前沪铅市场参与力度有限,在宏观面不进一步恶化的情况下,预计沪铅波动区间为15000-15500元。