基金月度策略报告:围绕政策主线,精选基金逢低布局

天相投资顾问有限公司 张春雷


　　偏股型基金:围绕政策主线,精选基金逢低布局

　　我们认为,6月市场将在经济向下与政策向上的反复博弈中震荡,但政策放松与政策红利也为结构性行情的孕育奠定了基础。从组合整体风格来看,仍以稳健为先。建议关注基金公司实力雄厚,历史投资管理能力强,业绩稳定的基金。从基金行业配置的角度上看,主要围绕两大主线进行。

　　一是关注重点持有受益于经济结构转型行业(如家电、汽车、商业、食品、酒店旅游、医药等消费类板块;节能环保、新材料、生物工程等新兴产业)的基金;二是适当配置集中持有建筑建材、工程机械、房地产等受益于投资拉动行业的基金。另外,从估值来看,截至2012年6月7日,市场剔除亏损后按总股本加权的平均PE约为12倍,处于历史相对低点,中长期投资机会显现,投资者可结合自身投资目标,逢低进行中长期布局。

　　债券型基金:中长期趋于谨慎,信用债基仍值得关注

　　展望6月,经济疲软,通胀仍处于下降通道,政策“稳增长”力度有望加大,资金面将处于一个适度宽松的态势,但相对上月有所趋紧。主要基于6月公开市场到期量一般,外汇占款及财政存款均对资金面有一定的扰动。

　　在此背景下,债市系统性牛市行情还可延续。但若数据符合预期或政策预调微调对经济的效果显现,经济出现明显复苏,则债市的牛市行情或许即将终结,不过结构性行情短期仍可期,尤其是信用债等级轮动行情。可转债在短期股市前景不明朗的环境下可暂时观望。

　　封闭式基金:关注股票分级稳健类份额,适度把握杠杆份额波段机会

　　建议投资者可适当关注股票型分级基金的稳健类份额。如,双禧A、银华金瑞、建信稳健等份额。鉴于欧债危机深化,国内实体经济尚未恢复,短期内债市依然具有投资价值,因此,建议投资者适当选择近期交易活跃、业绩持续较好的份额,如增利B、景丰B、汇利B等。对于激进型的投资者可关注股票型分级基金杠杆份额的波段交易型机会,建议关注双禧B、银华鑫利和信诚500B等。

　　货币市场基金:货币基金收益率止跌反弹,位居历史高位

　　综合考虑货币基金历史收益、稳定性、基金规模等因素,建议中长期关注博时、南方、广发、中银、易方达等公司旗下的货币基金。