私募产品月度报告:结构化非结构化冰火两重天,债券型产品发行回落

海通证券股份有限公司 罗震


　　结构化非结构化冰火两重天 TOT产品无征兆爆发: 2012年5月成立非结构化产品13只,是今年以来产品成立最少的月份,少于上月的17只,也大幅少于去年同期的33只。与非结构化产品发行低迷相反,5月新成立结构化产品41只,为今年以来发行最多的一个月份,去年同期仅成立22只结构化产品。结构化产品受到市场欢迎充分说明目前投资者的风险偏好仍较低。TOT产品迎来罕见的发行高峰,共成立9只,为一年多以来的高点。同时出现的重要特征是,与过去担纲TOT投资顾问(母信托)的多为银行、信托不同,5月成立的TOT产品母信托投顾多为私募公司。5月累计发行券商集合理财产品7只,基本与上月持平,但少于去年同期的11只。

　　信托合伙、伞形信托受青睐光大、中行托管产品最多:平安信托发行12只产品成为本月发行产品最多的信托。长安信托、外贸信托、上海信托发行产品数量也比较多,分别发行9只、8只、7只产品。长安信托本月成立的9只产品中,有7只是采用信托合伙制的形式;上海信托发行的7只产品均属于红宝石1号系列,全部为结构化伞形信托。5月光大银行、中国银行成为担任产品资金托管最多的银行,本月分别共为9只产品进行资金托管,均以股票型产品为主。此外,建设银行、工商银行、兴业银行也为多只产品担任托管。

　　股票型产品占比过半债券型产品发行回落:5月股票型产品成为私募主流,占比达67.3%。债券型产品在上月大量成立后,本月仅成立8只。定向增发型产品本月成立7只,博弘数君发行旗下第31只定向增发产品--博弘C类1期,同时第一只定向增发型TOT银河定增一号成立,该产品主要投资于定向增发基金专户。本月还成立了一只大宗交易型产品--海富通富诚,投资顾问为海富通基金。