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博时基金张溪冈:下半年经济数据或逐步改善

http://msn.finance.sina.com.cn 2012-06-25 16:19 来源: 新浪财经

  博时大中华亚太精选基金经理 张溪冈

  截至上周收盘,沪指失守2300点关口,收盘报2260.88点,深成指报9682.69点,端午小长假前A股再次选择了向下调整。A股处于年中收官阶段,展望下半年,或仍将持续低位震荡整理行情,但下跌空间或已有限。

  国际市场上,欧洲债务危机虽然没有彻底解决,但已不会像2011年那样令市场“泥沙俱下”,欧洲央行将继续实施量化宽松的政策,以防止“雷曼式”危机的爆发。美国经济正缓慢复苏,失业率已经从高峰期的10%下降到了8%左右。美国的房价已经逐渐企稳,新屋开工量已经有了明显复苏。美国经济的缓慢复苏将从某种程度上抵消欧洲需求的疲软。年初以来,海外市场宽幅震荡。一季度,受到欧洲推出长期再融资操作(LTRO)的刺激,海外市场普遍上扬。进入二季度,陆续公布的美国、中国、欧洲的经济数据并不理想,令人揪心的法国、希腊大选为资本市场带来不安,海外股市普遍回吐了大部分年初以来的收益。

  国内来看,新的货币周期已经来临,货币政策将缓步放松。尽管各项经济数据在上半年仍十分疲弱,但下半年随着经济下滑趋势的放缓,加上去年的低基数原因,我们或将看到下半年经济数据逐步改善。此外,在今年底至明年初政府换届之后,新的领导层上台,我们很有可能看到政府于2013年出台一些刺激性政策,以保持经济的稳定增长。经历了2011年的大跌,大市的系统性风险已经大幅降低。港股目前估值水平处于9倍市盈率左右,已经接近历史上几次金融危机(98年、2003年、2008年)的8倍市盈率的最低水平,下跌空间已经十分有限。在此背景下,我们关注港股中的地产、医药、电力、汽车等行业,这些行业中都有值得关注的个股。

  证监会近期的监管松绑政策出台,拟放宽QFII门槛和持股比例、降低基金公司准入及业务管制、为推出发起式基金及基金公司上市预留了法律空间。这将支持基金行业创新发展、加快推动基金业向现代财富管理行业转型。基金行业将迎来创新发展,基金公司操作更加灵活,这将对投资者形成利好。

  央行20日公布的第二季度储户调查报告数据显示,未来一季度,消费者除了对房价继续下探的信心降低外,购房意愿也开始上升,一、二线城市楼市降价刺激了刚性需求,楼市从3月份开始出现明显复苏反弹。我们认为,房价在很多地方已经涨到位了,目前中国房价处于较合理水平,未来有大幅上涨的可能性较低。

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