信达国际：建议趁低吸纳胜狮货柜

　　胜狮货柜(00716)

　　基本面：全球航运业景气未见改善，加上去年上半年同期基数较高下，料集团今年上半年集装箱均价及货运量均存在按年下跌的风险，并拖累上半年度业绩，惟集团于全球集装箱制造行业中的有利地位(2011 年占21%的市场份额，排名第二)，料有助于增强其定价能力。集装箱行业过去过份收缩，因此近月运费依然上升，最新预期今年及明年全球货运处理能仍有5%增长，高于2008 及2009 年水平，带动集装箱需求。

　　催化剂：新集装箱平均售价已由年初约2,300-2,400 美元水平，逐步回升至2,700 美元，另外，集团手头订单可维持2个月，反映市场需求仍相对稳定。由于航运业持续亏损，因此延迟更换集装箱周期，若往后季度环球数据显示，经济复苏势头持续，料航运公司对更换集装箱的需求会复苏，并可支持集装箱整体平均售价续可维持于现水平，部分受旧集装箱提换所支持。

　　估值：股价现值相当于今年预测市盈率6.3 倍及预测市帐率0.8倍，其中，后者估值较3 年平均水平仍有近24%折让，股价已由5 月份高位回落超过30%，相信或反映市场对其上半年度业绩出现倒退的预期。

　　技术走势：股价近日于保历加通道底部现支持，加上14 日RSI现超卖回升，加上MACD“熊差”初现收窄迹象，有利股价反弹，因此建议趁低吸纳。

　　买入价：1.61 元 (股价：1.66 元， 上升空间：13.3%)

　　目标价：1.82 元

　　支持位：1.45 元