基金周报:场外基金暗示市场反弹

国泰君安证券股份有限公司 吴天宇


　　建信优势动力的折价率为4.06%。瑞和小康及瑞和远见分别折价6.28%和溢价4.89%;国泰优先和国泰进取分别折价0.35%和溢价4.17%。合润A及合润B分别折价4.40%和溢价5.80%。银华稳进和银华锐进分别折价18.60%和溢价30.33%。双禧A和双禧B分别折价12.16%和溢价11.42%。申万菱信收益和进取分别折价25.68%和溢价87.83%。汇利A及汇利B分别折价1.68%和折价0.57%。景丰A及景丰B分别折价1.78%和折价3.14%。信诚500A和500B分别折价15.89%和溢价24.32%。银华金利和银华鑫利分别折价13.93%和溢价37.75%。嘉实多利优先和进取分别折价6.75%和溢价35.03%。建信稳健和建信进取分别折价14.30%和溢价10.96%。泰达宏利聚利A和聚利B分别折价10.29%和折价4.82%。中欧鼎利A和鼎利B分别折价2.01%和溢价3.31%。银华瑞吉和瑞祥分别溢价1.74%和溢价0.61%。海富通稳进增利A和增利B分别折价3.25%和溢价11.98%。泰达稳健和泰达进取分别折价11.99%和溢价6.79%。银华金瑞和银华鑫瑞分别折价12.28%和溢价10.40%。长盛同瑞A和同瑞B分别折价12.08%和溢价6.15%。国泰信用互利分级A和B分别折价6.63%和溢价16.46%。同庆A溢价3.08%。分开募集的债基B类中,诺德双翼B溢价5.55%居首,裕祥B折价13.95%居末。封闭债基中,银华信用折价最小,为1.61%,招商信用折价7.64%居末。老封基的折价率继续走低,为12.12%。折价率最高为丰和的19.46%,最低为兴华的3.56%。

　　传统封基折价率继续下降,而分级LOFA类折价上升B类溢价上升的情形,预示着风险偏好的上升,股票市场反弹呼之欲出。部分分级债基B类份额和封闭债基折价上升,显示对债市乐观预期下降的同时,也提供了买入的安全边际。兴全合润、信诚500和工银500整体溢价较高,南方消费和长盛同瑞整体折价较高,存在申赎拆并机会。

　　我们策略观点认为:以目前发改委审批项目、信贷开始恢复、房地产销量底部回升的态势,4月份外需再次冲击之后的经济增长回落速度起码在四季度就应该有所放缓,底部在缓和中有望到来。7月份进入半年报披露期,自下而上选股迎来黄金时刻。当前是增持权益类基金的大好时机。