大摩将国际资源纳入研究名单 给予增持评级

　　大摩分析师Rachel Zhang把国际资源纳入研究名单，给予增持评级，她认为国际资源终于临近首次产金。

　　她预计国际资源将获重新评级，因其成本低，比同业平均成本低30%，及进一步勘探有望增加储量。她估计，国际资源达产后将年产约25万盎司金和200万-300万盎司银。摩塔贝是露采金矿，剥采率低，平均品位为2.1克/吨金和23克/吨银。以现货银价28美元/盎司计，扣除银副产品，其现金成本低于400美元/盎司。这比国际同业低约30%，比中国同业低15%。

　　国际资源的储量是303.4万盎司金和3,363万盎司银。地下深处的硫化矿资源可延长其预计10年的矿山寿命。2011年发现Purnama Timur和Horas两个矿床，显示其工作合同区域勘探具重大增长潜力。

　　Rachel根据现货金价/成本，估计正常化的息税前盈利(EBITDA)可达3亿美元。目前股价为2014年预测企业价值/EBITDA的两倍，而国际同业平均数为4.3倍；引申金价仅约530美元/盎司，而现货金价为1,600美元/盎司。