股商财富报告：热点不持续 制约反弹空间

　　北京股商

　　股商视点：热点不持续制约反弹空间

　　隔夜欧美市场普遍反弹，刺激沪深两市双双高开，但机械等板块走弱，拖累大盘重心不断向下，股指在5日线附近再次得到支撑，银行、保险等金融股出现快速拉升，推动大盘企稳回升，但量能的不持续，导致场内做多动力不足，午后再次回探至5日线寻求支撑，券商板块护盘，拉动大盘跌幅收窄，核电、军工等板块走势相对活跃。截至收盘，沪综指报收2227.32点，下跌1.88点，跌幅0.08%，昨日走强的海工装备、三沙等概念板块出现高位回落，而银行、地产、券商等大盘股走势相对平稳。维持近期的一贯判断，股指在2220—2250点区间内窄幅震荡，若上下出现有效突破，将影响后市大盘运行方向。

　　昨日我们判断市场在2220点附近将出现一定支撑，今日大盘三次回踩该点，均出现强势护盘，银行、保险、券商等金融股放量拉升，推动大盘站稳5日线，但市场依然处于10日线至5日线的狭小空间内运行，日线图再度形成十字星，说明市场依然在进行方向选择，但我们认为，短线反弹尚未结束，大盘仍具有继续上冲动力，上下压力位的突破与否，是判断后市走势的关键。

　　第一，从中线角度看，市场依然呈弱势形态。1、场内没有持续热点，昨日走强的海工装备、三沙等概念股，今日纷纷出现高位回落，热点板块不能持续发力，市场呈较明显的短线运作特征，中线缺少持续做多动力。2、量能不能有效放大，尽管近期政策面偏暖，银行逆回购为市场注入资金，但量能依然维持在500—600亿范围内，仍未场内存量资金运作，外围资金观望情绪明显。3、从周线图、月线图看，近期均出现阴线实体放大迹象，且均线系统的空图排列也日趋明显，中线趋势较弱。因此，稳健的投资者仍需保持谨慎态度，等待市场出现明确的扭转信号。

　　第二，从短线角度看，反弹并未结束，仍需关注2220与2250点的突破力度。1、今日盘中银行、保险、券商等金融股多次出现护盘动作，而汇金在6月底前，分别对工行、中行予以增持，提振市场对银行股的信心。2、场内仍有局部热点活跃，今日核电、军工等板块首先利好消息刺激，均呈逆势走强趋势，说明短线仍有资金活跃。3、从技术形态看，6.29日中阳形成阳包阴后，股指反复在5日线附近震荡，介入资金并没有较好的出逃机会，而主力经过诱空之后展开的反弹空间也较小，理论上仍有上冲要求。因此，短线交易者要关注2250点的突破力度，若能够放量上冲，并有热点板块引领，则短线反弹有望演变为阶段性反弹，否则，需及时规避风险。

　　综上所述，今日大盘高开之后，受到10日线持续下行及机械等板块走弱影响，股指震荡回落，但在2220点附近得到银行、保险、券商等金融股多次护盘支撑，再次在5日线上方形成十字星，但近期走强的海工装备、三沙等热点走弱，强势股开始出现高位风险，投资者需关注上下压力位的突破力度，短线交易者可逢低寻找银行、地产等权重板块避险机会。

　　深度直击：从宏达股份遭遇黑天鹅谈起

　　今天，宏达股份一度放量跌停，收盘时暴跌9.24%，股价创出近三年的新低7.21元。暴跌是因为一则公告：“2012年7月3日，四川宏达钼铜有限公司接到什邡市人民政府通知，要求钼铜多金属资源深加工综合利用项目停止建设”。

　　在昨晚的公告中，公司表示：“针对目前的突发情况，公司表示将与什邡市政府积极沟通”。但是就在今天，在什邡市政府网站“什邡之窗”中出现最新消息：“针对群众当前的诉求，经市委、市政府研究决定，停止该项目建设，什邡今后不再建设这个项目。”也就是说，公司还没有来得及与什邡市政府沟通，什邡市政府就已经宣布永久停止项目运行。

　　宏达股份自2010年11月18日公告钼铜项目开始运作，直到上个月29日正式开工奠基仪式，仅仅3天时间就遭停建，两年半的运营付之流水，可谓代价惨重。而正处其中的五只基金和两家私募基金重仓该股“中招”，或因此次大跌浮亏超4000万元。

　　宏达股份遭遇“黑天鹅”在市场并非少见，近期“黑天鹅”事件频频发生。

　　6月26日，国家药监局近日发布了药品不良反应信息通报，提示关注脉络宁注射液的严重不良反应。脉络宁注射液是金陵药业独家产品，该产品作为金陵药业的主要盈利产品，当日开盘金陵药业股价就遭到跌停。金陵药业的脉络宁注射液占比很大，其净利润占公司2011年净利润的比重在五成以上。

　　6月21日，山煤集团董事长杜建华被中纪委带走。当日，山煤国际宣布杜建华被免去董事长职务。受此影响，当日公司股价跌幅达到6.4%，次日再度大跌7.84%，接着又跌3.52%，三天累计下跌16.33%。

　　5月23日，市场传闻“上海医药登陆H股后两次大的收购案都存在严重财务造假，已经被证监会和香港联交所调查”，虽然上海医药董事会办公室人士接受《路透社》查询时表示：“调查是肯定没有的。至少其部门没有证监会的人来要数据，来问问题”。但市场反映的结果仍然是引发上海医药当天牢牢封在跌停板上。

　　黑天鹅事件层出不穷，给市场带来较多的不确定性，也给股民带来极为惨重的损失。而对于广大股民而言，所能做就是一定要精挑细选优质个股，避归黑天鹅事件的影响。

　　主力动向：资金流入核电板块

　　今天收盘市场资金流入板块35家，市场资金流出板块64家，资金有所流出。流入前三名的行业是：核电板块、酿酒行业、农林牧渔；流出前三名的行业是：机械行业、生物制药、移动终端。今天指数高开低走窄幅震荡，成交量再度萎缩，沪指量能重回500亿水平。板块方面，煤炭、有色金属等品种渐趋活跃，军工、核电今日有所异动后市仍可留意。操作上，后市关注优质新股、含权股以及半年报业绩浪，金融、地产等后市逢回调可大胆关注。

　　大盘自2012年06月04日以来，指数进入盘整走弱阶段，大盘涨少跌多，虽然指数一直萎靡不振，量能步步紧缩，但是热点板块依旧不绝，环保行业无疑是近期持续性最强的主流热点，除此之外，医药、消费类、房地产、电力等行业板块均有所表现，截至目前，两市持续低迷后开始反弹，但量能未能有效放大，反弹力度不强，且热点有切换的态势，医药、食品等品种出现了较大的回落态势。金融、地产、电力等逢回调可进一步关注，南海开发概念近期趋势越发强劲，后市可重点留意。

　　板块机会：金融地产是护盘力量

　　周三股指窄幅震荡，成交量有所萎缩，从板块上看，跌多涨少，其中石油开采、保险、抗癌概念、计算机硬件、医药制造业等跌幅靠前，分别下跌1.84%、1.43%、1.40%、1.38%、1.33%；而航空航天器制造、核能概念、煤炭等涨幅靠前，就周三而言我们，我们认为地产金融两大板块值得重点关注：

　　一：地产。经过最近连续调整，地产股企稳迹象明显，在央行降息的背景下，我们认为地产股可能走出一波不错的行情。在通胀压力相对下降，并且房价不上涨调控见效的背景下，行业政策压力进一步下降。信贷整体的实际宽松也将有利于房地产行业。预计今年还有两次左右降准，另外地方自主政策上面的松动将由点到面的扩散。我们预计地方自主政策面已出现的局部松动会继续推进，如：放松公积金贷款政策、提高普通住宅标准、购房补贴等。12年下半年政策面与基本面的关系将从矛盾走向一致向好，地产股将迎来趋势性机会，地产股的行情远未结束，选股方面以一二线龙头公司为核心配置。

　　二：银行等金融板块。据最新数据显示，汇金公司在今年二季度期间，增持了工商银行和中国银行，分别为700万股和76.26万股。虽然数量不多，但信号意义重大，说明汇金对银行股估值水平的认同，政策创新奖对保险股价构成重要利好，金融改革利好非银发展：从中长期来看，金融改革发展多层次资本结构，政府必然从政策层面促进非银行业的发展。保险业在此轮改革中将直接受益于居民存款分流、银行渠道成本下降以及保险投资改善。个税递延试点三季度可能推出：个税递延提出试点至今已经五年，人口老龄化趋势日益严重，养老金积累严重不足，由此带来的社会矛盾倒逼国家在政策方面推动养老保障水平提高。政府必将加大第二支柱和第三支柱制度的建设和养老金的积累，通过税收优惠等措施鼓励企业或个人建立保障计划。延税政策对保费的直接拉升可能有限。但我们认为延税政策最大看点在于为保险业提供中高端人群切入点。

　　但是谨防强势股出现补跌，今天部分强势股已经出现了跳水，如泰亚股份、海默科技、潜能恒信、海康威视等跌幅超过5%，这可能给其他强势股竖立了补跌示范效应，从历史经验看，如果股指形成新一轮下跌的话，那么杀伤力的最大动能将是前期高位走弱的强势股，操作上重点规避高位走弱的强势股。

　　总体而言，目前大盘进入了弱势震荡格局，结构性机会与风险并存，操作上重点关注金融地产等，同时规避高位走弱的强势股。

　　操作策略：继续等待方向的选择

　　市场回顾：这几天的走势用一个词就可以全部概括。折腾！无论是向上还是向下，尽快选择明确的方向，这对于投资者来说是好事情。但是市场偏偏就不能让投资者痛快了，经过两个交易日的震荡之后，昨天我们说今天是选择方向的关键，结果今天又是高开后下跌，但是跌破了底线2220点之后又立刻回升，最后收于2227.31点，下跌1.88点。又是原地踏步了一天。市场中基本上没有什么明确的热点，各板块此起彼伏很热闹，但是却没有什么实质性的成效。市场依然在等待着方向，而方向必然会出现。

　　仓位管理：说了很多遍了，但是这种市道中也只能继续重复这样的观点，中线不参与，已持有仓位在出现上涨的时候已卖出为主。短线继续可以把握震荡中的机会，仓位依然保持轻仓。

　　品种选择：说实话，近期没有什么特别突出的可持续板块，都是东一榔头西一棒子的，如果说我们一定要在矮子中拔矬子的话，金融板块和房地产板块是相对比较合适的目标。一来近期央行逆回购频繁，说明市场的流动性确实不足，这样以来降准的预期就越来越高。二来金融板块整体处于价值低估区域，无论是汇金也好，国外的QFII也好，看好中国股市的话就会首选金融股。房地产板块是走势原本就比大盘强，加上房价的松动效应，也有不错的前景预期。另外需要一提的是海默科技和海南瑞泽昨天涨停之后今天高开下杀，都进入了跌幅榜的前列。就此这个板块的炒作就进入了危险区域，建议提高风险意识。

　　交易策略：中线投资者继续观望为主，已有的仓位主动择机卖出为主。短线可以逢低买入房地产、金融等做短差。对于已经涨幅较高的股票要坚决回避，尤其是前期强势股的下跌，杀伤力很大一定要提高警惕。