需求难见明显起色 郑棉短期区间整理

　　隔夜美盘休市。美棉种植面积减少以及干旱天气近期提振市场，但ICAC报告显示12/13年度库存消费比将近三年高位限制涨幅。郑棉尾盘大幅拉升，主力合约1301下跌0.64%，期棉区间整理不改。前二十主力多头减少2714至129770，空头增加1534手至175965。

　　美国农业部(USDA)周度供需报告显示，截止7月1日当周，美国棉花生长优良率为47%，之前一周为50%，上年同期为28%。此外，现蕾率为49%，之前一周为36%，去年同期为44%，五年均值为32%；美棉结铃率为14%，之前一周为8%，去年同期为12%，五年均值为12%。今日美国干旱天气再度困扰市场，高温干旱对美棉种植情况有一定影响，短期内反弹或延续。同时，巴基斯坦和印度面临高温干旱天气，棉花种植情况堪忧。

　　此外，目前印度和巴基斯坦国内纺织厂对棉花需求较好，其中巴基斯坦还通过积极进口棉花来补充生产需要，棉花出口商的出口积极性下降，精力主要放在其国内贸易上。

　　国际棉花组织(ICAC)称预计本年度棉花期末库存同比增48%至1380万吨；12/13年度再增10%至1510万吨。至2013年7月底，全球棉花库存消费比达64%，为上世纪80年代中期以来最高值。巨大的期末库存将对棉价形成压力。

　　另一方面，我国7月1日公布的6月份PMI为50.2，创7个月新低，但仍然位于50临界点上方。其中，产成品库存指数创7个月新高，显示制造业销售困难重重。而新订单指数和新出口订单指数继续第三个月下降，显示制造业市场需求持续疲弱。服装业状况同样令人担忧。据称，国内服装业库存量激增，三年内卖不完，高库存困扰服装企业。而国外品牌进驻令到国内服装行业生存困难加大，前景堪忧。

　　7月4日中国棉花指数CCIndex328上涨3元至18159元每吨，下游消费未见好转，皮棉销售缓慢。中国进口价格棉花指数FCIndexM为85.15美分，折1%关税为13699元，折滑准税14607元。纺织行业进入淡季，后期棉花需求或难有明显恢复。纱布产品价格稳定，全棉针织纱32S报24605元/吨，销售不顺，纱价后市并不乐观。

　　棉花整体供过于求情况不容忽视，纺织行业进入消费淡季，需求难见明显起色。利多方面如天气因素和收储政策暂时大幅提振价格。但由于前期下跌幅度较大，做空动能已得到释放，再破前低可能性较小，短期内或维持低位弱势整理。1301合约或于19800-18600区间震荡。

　　广州期货研究部