五大行让位 中小银行成卖基主力

　　李辉

　　独霸江湖的银行渠道能否拯救陷低谷的基金业？

　　8月份以来，新发25只基金的平均规模仅有10亿元，这不过是银行渠道乏力的一个缩影。而另一方面，银行仍然享受着“超额”收益，2011年基金半年报显示，基金上半年支付给银行的托管费达26.56亿元，同比增长3438万元。

　　一直是基金代销第一梯队的五大行(中、农、工、建、交)，其优势正在不断削减。而以招行、民生、中信为代表的中小银行正在发力。

　　五大行让位

　　9月7日，农银汇理基金公司旗下农银策略精选股票型基金正式成立，首发募集12.88亿元。此前，该基金发行的农银汇理增强收益债券型证券投资基金，募集金额只有20亿份，并且延长了一个星期。

　　对于银行系基金公司农银汇理而言，这并不寻常。背靠股东农业银行强大的动员力，农银汇理自成立以来每次新基金的募集规模都远超同时期其他基金公司。此前该基金公司共计发行了8只基金，平均每只基金募资62亿元，而市场平均募集规模只有22亿元。

　　“银行仍然是我们卖基金的主要渠道，但是现在确实不太给力，单只基金的募集规模越来越小。”上海一位基金公司市场部人士向《中国经营报》记者表示，新发基金太多，渠道极其拥挤，尤其是工商银行、建设银行等卖基大户，同档期发行的基金之间竞争激烈。

　　财汇金融分析平台的统计显示，今年以来，累计发行的新基金数量达到182只，而2010年同期，新发基金数量仅有97只，前者数量几乎是后者的两倍。

　　但是在银行人士看来，基金销售不给力，并非他们的错误，而是股市行情不好所致。“我们现在都不敢给客户推荐基金了，就怕被套住挨骂。”建设银行一位理财顾问告诉记者，基金今年亏损严重，基本上是卖一只套一批。

　　股市不好，确实是影响基金销售的重要原因。今年以来，上证综指从2808点一路跌到2500点，期间最低仅有2437点，累计跌幅超过10%。即使是明星基金经理王亚伟的华夏大盘，截至9月7日跌幅也达到3.31%，跌幅远超大盘的比比皆是。

　　“基金就是这样，还是靠天吃饭。”一位基金公司销售负责人告诉记者，买基金没有赚钱效应，当然不好卖，银行也不可能冒着得罪客户的风险忽悠他们。

　　可资对比的是，2007年的大牛市中，工商银行和建设银行每只基金的销售量均过百亿元，其中工商银行平均每只基金可以卖到112亿元、建设银行平均每只基金可以卖到126亿元。而剔除这两家银行，其他银行每只基金销售量也有62亿元。

　　亦有不少人士将基金销售低迷归结为银行理财产品的增多。据不完全统计，今年上半年全国已发银行理财产品9544款，比去年同期的4724款翻倍。上半年发行规模已达8.25万亿元，而去年全年，全年发行规模也只有7.05万亿元。“和基金亏损相比，很多理财产品4%、5%左右的平均收益很不错，我们要根据客户的需求来销售。”北京银行零售银行部一位人士称。

　　中国光大银行零售业务部、财富管理中心总经理张旭阳亦对记者直言，基金如今仅是银行众多投资产品中的一种，还有很多产品如券商的集合理财计划、银行自身的理财产品、其他信托产品以及黄金、外汇等投资品种。而且，随着投资渠道多元化，基金代销目前只占银行营业收入非常小的一部分。

　　中小银行崛起

　　值得注意的是，随着工行、建行等传统大行的基金销售能力有所削弱，其他股份制银行开始发力。一位基金业人士指出，虽然中小银行的客户资源有限，但是也掌握着不少大客户，一些基金公司另辟蹊径，选择与其合作。比如仅有9只托管基金的民生银行托管费增长最为强劲，上半年同比达64.95%。而其主要就是受益于2010年底成立的百亿基金华商策略。民生银行半年报亦显示，截至报告期末，其代销基金数量已达681只。

　　数据显示，7月以来已成立新基金共27只，而由中小银行托管的基金数量为10只，其中中信银行托管3只，民生银行和渤海银行各托管2只，招商银行、兴业银行和上海银行各托管1只。10只新基金首募资金总额111.66亿元，平均单只募资11.17亿元；而工农中建交五大行托管新基金数量为17只，但募资总额仅为111.36亿元，平均单只新基金募资仅为6.55亿元。

　　今年以来，除了传统四大行之外，招商银行成为基金销售的主力机构。截至9月7日，今年成立的新基金有11只托管在招商银行，募集总规模为228.75亿元。而该行托管基金总数也不过33只，这意味着今年新增占比就达33%。据记者了解，从2010年开始，以零售业务见长的招行整合资源，开始在基金销售上发力。去年才开始卖基金的中信银行总共托管10只基金，其中7只是今年成立的，募集规模达到84亿元，平均每只也有12亿元。

　　而建设银行上半年托管费收入下降了740万元，以6.89亿元继续次于工行；农业银行上半年托管费减少了473万元，达到3.16亿元。

　　尾随佣金节节高

　　为了力拼新基金发行，各基金公司不得不一再提高尾随佣金比例。天相数据显示，有7只基金上半年尾随佣金比例超过50%，其中尾随佣金比例最高的基金为65.15%，正是上半年尾随佣金激增的大摩消费领航。

　　事实上，在710只基金中，89只基金尾随佣金占比都在30%以上，多为成立时间在一年以内的次新基金和新基金。这印证了基金公司为了拼渠道抢占有利发行时机，只能不断提高尾随佣金的比例。

　　统计显示，2010年半年报中，尾随佣金占比超过30%的基金数量占全部支付尾随佣金基金的2.6%，但是2011年半年报中，支付如此高比例尾随佣金的基金数量已上升到全部基金的12.5%。

　　即便如此，工行个人金融业务部一位人士也表示，“即使基金公司给银行更多的业绩奖励和佣金等费用，但今年银行拉存款的任务重，同时日均存贷比考核压力较大，再加上本身市场不好卖不动，银行也不像以往那样卖力卖基金”。

　　张旭阳亦认为，银行销售基金看起来不给力，除了市场低迷、客户购买意愿降低等原因之外，基金行业本身也存在一些体制上、制度上的缺陷。如基金公司不断发新产品但对老基金的维护和服务却相当缺乏。而且，许多基金经理都很年轻，团队的投资能力有待提升。

　　“现在60多家基金公司中，真正能坚持自己的投资风格、获得稳健收益的还是很少的，这些都是基金对银行吸引力下降的原因。”张旭阳说。因此，首先要提升基金公司的投资能力，有自己的风格，基金发行不仅追求规模，更要重视给投资者带来超额的回报。

　　本报记者朱紫云、梁宵对此文亦有贡献