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民间私募奇招斗熊市 妙招迭出收益不俗

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-17 00:25 来源: 中国证券报-中证网

  □本报记者 贺辉红 高改芳

  再困难的市场也有赚钱人,他们“思路开阔”,充分挖掘套利盲点,在股市疲弱的情况下,竟取得不俗收益。古语说:穷则变,变则通,通则久。一些私募妙招迭出,正好印证了这句话。

  充当B角

  老谭(音)曾发行过阳光私募产品。2010年他的产品净值无法创出新高,因此无法得到分红。他索性把旗下几只阳光产品全部清盘,转而成为地下私募,并向当时还未完全兴起的产业信托进发。这两年,产业信托发展如火如荼,他自然赚得钵满盆满。不过,他很快发现,这个行业太火了,随后的监管肯定会越来越严。今年4月,他果断地关掉手头的信托项目。但此时股市在跌,其他投资市场同样混沌一片,退出的资金该流向何方?等了几个月后,老谭决定还是回到A股市场,但要换一种能够稳赚的方式,那就是充当“B角”。

  “B角”其实就是老谭所说的一举三赢盈利模式中的一方。私人银行充当A角,老谭充当B角,再找一个C角,成立合伙制公司。A与B给C提供融资,融资比例为4:1,假定C出资180万元,A和B可融720万元给C,账户由C操作,这样C的可操作资金可达900万元。私人银行和老谭所取得的都是固定收益,老谭收取的资金利率为15%。这样老谭就从一个从股市赚取差价的投资人,摇身一变成了一位收取固定收益的资金供应商。

  老谭说,C角有很多,缺的是有实力的C角。他对C角的要求非常高,投资不能胡来,要有独特的理念和方法,过往业绩要好,最好是某只股票的主操盘手。目前他已经找到6个C角。从这些合作伙伴的表现来看,老谭还算满意,其中一位炒作某ST强势股的C角尤其让他高兴,该股目前让这位C角的收益翻了两倍。

  若C角出现亏损,老谭是否也会跟着亏呢?老谭说,经他们测算,除非市场连续出现两个跌停板,否则他的资金不会受伤。因为他定的止损线非常高。他每天早上就盯着这6个账户,如果哪个账户的净值损失超过10%,而C角又无法补充新资金进场,他就毫不犹豫地“斩下去”。清盘之后,老谭依然可获得那部分固定收益。“清盘不是我的初衷,有胆来融资的肯定是有一定实力,可以主导股价的投资者。时下资金紧张,股价不高,我希望更多有实力的C角加盟,大家一起发财。”老谭说。

  借力打力

  相比老谭的定点发散,老王则选择了借力打力。今年在A股市场的投资让老王信心大失。他买的几只股票年初略有盈利,但经过持续震荡后,亏损幅度越来越大,其中就包括被众多私募同行看好的中恒集团。幸运的是,老王在“全球基金定投”上的收益还不错,可谓是“失之东隅,收之桑榆”。

  今年早些时候,老王感觉整个私募界的气氛一下子冷清起来,产品难发,而自己的对冲技术又不过关,难以在股指期货市场博到利润,而且国内的对冲机制没有国际先进。他想,自己不能干的为什么不找别人干。他通过各种渠道打听到,深圳有一家资产管理公司专门帮助客户定投全球的各种基金,2008年初以来的年化收益率超过20%,收益率波动不大。但问题随即而至,投资海外如何保证老王的资金安全,他们的收益率会一如既往地稳健吗,如何支付管理费?

  老王说,想赚钱不能怕麻烦。由于在内地无法做全球资产配置,他亲自奔赴香港,去这家资产管理公司指定的人寿保险公司(为世界五百强企业)买了一份五年期投连险,每年定额缴纳一定的保费,而这笔保费由上述资产管理公司进行运作,定投全球各大共同基金、对冲基金等。在老王买下投连险的同时,保险公司给老王一个类似于股票的账户,老王随时可以看到自己账上基金净值的变动情况。

  由于人寿保险公司不允许破产,所以老王的资金取得一定的安全保障。另外,虽然全球股市表现低迷,但一些贵金属基金、矿业基金、对冲基金、债券基金的表现相当抢眼,再加上上述深圳公司选择基金品种的能力比较突出,这个产品的收益率取得了一定保证。说到管理费,深圳这家资产管理公司并不能直接从老王账户上扣减,而是老王另外支付。“截至今年6月,收益还有20%多,现在跌了一些,但还有百分之十几的收益。他们在2008年的大熊市也赚了不少钱,对付熊市他们比我有经验。”老王说。

  票据套利

  与老谭和老王不同,小赵做的是另一个市场。“我可以给你签借款合同,每年固定收益7%,保本保息。最低50万元。”某财经高校的几名校友聚会时,小赵答应帮大家理财。他觉得这是他给校友最好的礼物。

  小赵告诉大家,他“私募”到的资金绝不是放高利贷,而是进行“配置”,最主要的是通过票据赚利差,此外还会利用银行间市场套利。票据套利的道理很简单。小赵给“客户”7%的年化收益,折合月息不到6%。。而仅以9月9日的银行票据贴现行情看,最低的也有7%。,高的甚至达到10%。。所以除了给客户的收益,小赵本人还能获得1%以上的收益。这个活风险小,资金量大的话,收益相当可观。

  其实,还有一种套利模式与小赵的类似,但比他的复杂些。据深圳一位不愿透露姓名的私募人士说,一些资本圈的人见股市不好生财,就将资金通过地下钱庄转至境外,然后成立两家贸易公司,一家在境外,一家在境内。双方通过签订虚假合同,把钱以银行承兑汇票形式转至境内,这边再要求贴现,贴现的资金存入银行作为保证金,对外开出承兑汇票。这样来回倒腾,每天可以在利差和汇差上赚约千分之三的利润。一年复利下来,可以创造翻倍收益。

  上述私募人士说,如果没有银行参与其中,这种套利模式难以实现。因此,可能有银行参与,因为这对银行也有利。但这是个打擦边球的活,很容易“擦枪走火”。

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