阳光私募两极分化加剧 私募经理瞄准抄底好时机

　　匡志勇

　　阳光私募是风格迥异、英雄辈出的群体，即使是市场重挫的8月份，表现优秀的三能1号能单月暴增12.88%，亏损者同样能暴跌10%以上，阳光私募的两极分化仍在加速进行中。针对目前跌跌不休的大盘，阳光私募基金经理最近普遍信心回升，多名私募基金经理对《第一财经日报》记者表示，市场大底已经接近了，而后续空间无限，已经进入抄底好时机了。

　　冰火两重天

　　私募排排网联手华润信托公布的中国对冲基金指数显示，今年8月份对冲基金指数降幅为1.38%，跑赢大盘幅度达到2.94%。统计显示，即使在跌跌不休的8月份，也有3只阳光私募基金单月收益率超过10%。排在第一位的是众禄投资的三能1号，单月收益高达12.88%，此后是资深私募基金经理朱南松掌舵的证大金龟，以及魏上云的云程泰3期。另一方面，当月多数阳光私募则陷入亏损之中，甚至有多只产品单月净值跌幅超过10%。比如明星私募“尚雅系”有多只产品单月亏损幅度超过10%，如尚雅7期暴跌10.8%，尚雅5期下跌10.08%。

　　今年来，阳光私募两极分化现象表现得尤其突出。前八个月表现最优秀的私募基金呈瑞1期，绝对回报率达到59.18%，遥遥领先于私募同行。排在第二名的金中和1期，收益率只有22.31%。另一方面，前八个月表现最差是华润信托旗下的时策1期，其亏损幅度高达45.28%。除时策1号外，今年以来业绩亏损幅度超过20%的产品共计50只。

　　阳光私募的分化有时表现在同一家私募机构的不同产品之间。如呈瑞1期今年表现相当耀眼，可呈瑞的其他私募产品却表现平平。

　　深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰称，阳光私募一般在波动市和熊市中业绩分化较明显，这与不同投资机构本身投资风格有关，投资者在选择阳光私募时首先要弄清投资经理的投资风格，在对投资风格进行判断后再挑选私募产品。值得注意的是，不同风格的私募产品各自适应市场风格，上一年表现优秀的私募基金，下一年度往往表现平平，这也就是私募市场各领风骚一两年的原因。

　　多家私募大举增仓

　　“抄底时机到了”。私募基金经理林雄平的态度十分坚决，“现在公募和券商都在盯着国际市场的危机，从最近两个星期看，欧美市场多次暴跌，而A股市场一直跌不下去，这就是市场底的信号。”

　　北京神农投资总经理陈宇则以“牛市大前夜”来评价目前形势。陈宇认为几次大的从熊市向牛市转化的过程，都会看到在熊市最后见底的阶段，实际上指数往往出现一种让人很窒息的下跌。这样的下跌是由于投资人形成一致的看空预期，然后向一致看空平仓的行动转化的过程。这个过程里没有买单，卖单突破股指区域的下限，也不踊跃，慢慢挤出来，就像现在一样。这样的过程里往往是最黑暗的，黎明前的黑暗是最黑的。

　　龙腾资产吴险峰、天晴投资林雄平都在最近一两个星期大幅加仓，把仓位提升到六成以上。武当资产田荣华也认为底部已现，上周也把仓位提高到五成以上。私募排排网调研显示，有七成阳光私募基金经理持仓仓位水平在五成以上。由于对市场走势相对乐观，私募打算进行加仓，73.33%私募预计维持五成以上仓位操作，其中，53.33%私募仓位为50%~80%，80%以上仓位的私募也达到了20%。

　　“最恐慌的时刻过后就是股市大反转的时候。现在大家越恐慌，我成功的机会就越大。”香港对冲基金经理袁毅强告诉本报记者，“最近一两周，我负责的对冲基金仓位达到115%，属于历史第二高，仅次于2008年9月份时120%多的仓位水平。”据袁毅强介绍，115%的仓位是通过购买恒生指数权证达到的，拿出基金总资产一成左右资金买进认涨权证，只要6个月内指数反弹，可以获得大幅度收益，即使指数暴跌，最大损失也只是支付的权益金。袁毅强自己数千万元的A股账号，目前更是满仓操作。