大成踩雷银华垫底 基金四季报几重面孔

　　龙年第一周，基金四季报全部亮相。虽然基金四季报说的是年前的事，但却不乏看点。作为写给持有人的定期报告，季报反映了基金经理的看法，也能看出基金公司的投研文化。特别是在惨烈的2011年，踩到“地雷股”的基金将作何表述，去年业绩垫底的基金是否感到一丝愧疚和歉意？不妨一起看看四季报里怎么说。

　　踩雷基金“统一口径”

　　去年四季度，重庆啤酒事件堪称石破天惊。因疫苗投资面临失败风险，重庆啤酒去年12月出现10个跌停，股价从83元跌至20元附近，重挫大成等多家公司旗下基金的业绩。

　　记者根据三季度末持股量的多少，依次查阅了大成创新成长、大成2020生命周期、大成优选、大成景福封闭基金、大成精选增值、大成行业轮动等基金的四季报，发现尽管基金经理各不相同，但对重庆啤酒事件的表述都如出一辙。

　　上述基金都在四季报中表示：“本基金在重庆啤酒的投资上曾经获得很高的收益，但没有及时适当减持，在后来的下跌过程中对基金净值产生较大冲击。作为基金管理人，我们需要认真的总结和反思。 ”虽然文字表述有少量差异，但都提到了三个要点，其一，重庆啤酒投资曾赚了很多；其二，因为没有止盈，导致净值下跌；其三，需要总结和反思。

　　有基民认为，大成基金(微博)的表述过于“官样文章”，没有诚恳道歉。对此，某第三方基金研究机构首席分析师认为：“承认没有止盈，对净值造成损失，则可以理解为是认错。有些人表达歉意是点到为止，有些人则表现出痛心疾首。关键是看以后是否改正了错误。 ”

　　相比之下，国泰中小盘基金却采取了刻意回避的做法。在四季报中，该基金竟然对涉足重庆啤酒一事只字不提。在“基金投资策略和运作分析”事项中，其陈述原本就十分简略，但该基金还特意表示 “四季度本基金股票仓位基本稳定”。

　　据财汇数据显示，自去年一季度末，重庆啤酒就进入国泰中小盘成长基金十大重仓股名单。截至去年三季度末，重庆啤酒成为其第三大重仓股，持股数为88.5万股，占基金净值4.04%。在四季报中，重庆啤酒从重仓股中消失。

　　对此，这位第三方研究机构分析师表示：作为上一季度的前十大重仓股，在该股票发生如此重大的变故和下跌后，不论如何都应进行说明。由于每个季度的十大重仓股名单都是按公允价值占基金资产净值比例来排序，四季度重庆啤酒从名单中消失，投资者不知道基金是卖掉了这一个股，还是因为该股票连续跌停导致股价大幅缩水而被动挤出重仓股名单。采用这类试图蒙混过关的做法，只是“耍小聪明”。

　　垫底基金不愿道歉

　　去年堪称2008年以来最惨烈的一年，业绩最差的偏股型基金，跌幅高达41.78%，几乎是上证综指跌幅的2倍。同时，跌幅超过30%的基金也不在少数。那么，这些让基民伤到无语的基金，如何描述自己的表现呢？

　　银华内需精选基金、融通内需驱动基金和华商产业升级基金去年位居偏股型基金最后三位，其全年收益率分别为-41.78%、-40.20%、-39.58%。遗憾的是，这三只基金都没有明确表达歉意。

　　其中，银华内需精选基金在四季报中介绍了其股票操作情况，并轻描淡写地表示“……(相关操作)没有达到预期效果，业绩表现受到了一定影响”。试问，全年亏损41.78%，严重跑输业绩基准，业绩只是“受到一定影响”吗？

　　除此之外，另一些跌幅较重的基金，进行了较为诚恳的道歉。

　　广发大盘成长基金去年跌幅较大，基金经理在四季报中表示：“市场底部恐慌情绪导致的急跌杀伤力依然很大，同时本基金仓位仍然偏高，结果造成本基金四季度业绩继续严重下滑，在此本基金对所有基金持有人表示深深的歉意。”

　　金鹰行业优势基金则表示：“尽管有市场大幅震荡下跌、市场节奏难以把握等客观原因，但主观上我们对‘估值底’演变为‘市场底’过程中的市场下跌风险认识不足，对组合风险控制不力，对此我们深感有负基金持有人重托。我们一定会认真总结经验教训，深层反省跑输业绩比较基准的原因，在金鹰投研团队的共同努力下，竭力为持有人减少损失，力争跑赢业绩比较基准。 ”

　　绩优基金心态雀跃

　　去年业绩相对较好的基金，犹如考出了高分，在四季报中也洋溢着雀跃的心态，轻松惬意的气氛跃然纸上。

　　混合型冠军博时价值增长的基金经理在四季报中表示：“作为一个基本面投资者，喜悦往往是暂时的，更多时候却是煎熬，因为市场的变换就像女孩的裙摆，而你的观众也都活在当下，他们都在掩没和软化你曾经坚持相信的东西……好在自己的历史也是历史，只要你的思维不像女孩的裙摆。 ”“另一需谨记的就是对那些不能以合理方式给出其市售价值的公司要坚定地回避，即便市场已诱惑你多次，因为我们相信，优美的抛物线还远未结束。 ”(记者 孟群舒)